磷化铟：供需缺口持续放大｜微研报

申万宏源认为磷化铟：供需缺口持续放大。ITO 靶材领域为铟目前的最大需求，增长稳健。磷化铟将成为需求全新增长极，HJT 光伏电池也将拉动铟的需求。原生铟的供应由于铟资源主要为锌矿伴生的特点而不具备较强的弹性。2026-2027供需紧平衡，2028年开始产生明显供需缺口。