供需两端发力 HBM迎来超级周期｜微研报

供需两端发力，HBM迎来超级周期。其中需求持续火爆，供应依旧紧张，竞争格局稳固，技术迭代加速，产能扩张聚焦HBM。核心驱动：供需紧张持续，头部存储厂商确定性高；需求侧：AI ASIC与下一代平台成为新引擎；产业链上游：设备与材料国产化机遇。