机构策略：四季度或是成长、价值风格切换期｜有看投

招商证券策略团队在2026年中期策略报告中预计，四季度可能为成长、价值风格切换期。回溯历史可发现，2010年以来，基本每隔2年至3年就有一次成长、价值的风格切换，流动性、新兴产业发展趋势是风格切换的核心驱动因素。本轮成长风格已持续近两年，成长风格相对价值风格超额收益显著，机构抱团TMT程度高，四季度可能为成长、价值风格切换期。