“科创50”冲高回落跌超5%，两市成交放量超4700亿丨复盘论

收！

周五，大A股三大股指全天震荡调整，创业板指、科创50指数午后大幅下挫。沪指跌1%再度失守4000点。黄白线分化明显，权重股走势较弱。量能明显放大，两市成交额3.39万亿，较上一个交易日放量4748亿，内资主力净流出397.9亿。个股涨多跌少，上涨个股超3700家，涨跌中位数1.24%。今天市场结构性分化特征十分明显，成交显著放量，资金高低切换行为清晰。所以，题材板块层面也呈现出涨跌割裂。防御与题材小票逆势走强，科技赛道集体承压。但由于盘中黄线一直在上方，所以个股赚钱效应还不差，近百股涨停。目前来看，指数层面，连续大涨条件不充分，短期箱体震荡仍是主基调。

盘面上，医药板块相对强势，立方制药2连板，双鹭药业、联环药业、哈药股份涨停。人形机器人板块活跃，日盈电子、晋拓股份、中鼎股份涨停。AI应用端盘中异动拉升，欢瑞世纪7天4板，福石控股触及20CM涨停。下跌方面，半导体设备板块走弱，华亚智能跌停。储能概念震荡下挫，海博思创跌超12%。锂矿概念集体回落，融捷股份连续3日跌停。电子特气概念震荡调整，中船特气跌超19%。

还是外围市场在持续压制“科技板块”的修复节奏！日韩、美股尚未企稳，大A股的科技调整行情难以快速结束，短期将延续震荡消化格局。而细分热点在有序轮动：医药板块抗跌性突出，人形机器人概念持续活跃，AI 应用端盘中异动拉升。

站在下半年行情维度来看，大A股过往抱团规律具备很强的参考性——2007年五朵金花、2015年互联网、2021年的新能源，均印证了“抱团资金”只会聚焦行业龙头与基本面优质标的，二线品种难有持续性行情。所以，当下市场极度依赖“抱团个股”维持热度。一旦主线逻辑松动，情绪立马在“牛熊之间”切换，交易行为也在盘中随之改变。

而历史经验也告诉我们，即便“大科技”板块积累调整压力，但中长期主线逻辑未破，抱团行情仍存在缓冲空间。即便逻辑遭遇提前兑现，行情的退潮也不会“一蹴而就”！而是会呈现炒作标的逐步缩减的特征，从近千只科技股收缩至两三百只核心龙头，个股分批见顶发展到主线彻底走完。缓冲周期，历史上长达一个季度。按以上逻辑推演，操作上不宜盲目看空主线，可等待板块充分消化风险后继续观察跟踪“核心龙头”，同时均衡配置防御题材对冲波动。