晨会博弈： 医药走强科技持续调整 如何看待市场分化行情？

招商证券：2026年上半年医药板块延续“创新出海加速+结构分化持续”的特征，供给端创新持续进阶，需求端海外景气、国内政策发力明显，产业定位升格为“新兴支柱产业”，BD金额续创新高。展望下半年，调整后的医药创新景气度不变、底部价值明显，看好全球临床数据优势、出海与商业化兑现能力强的创新药企业，以及订单修复与结构升级兑现的CXO与上游产业链。