实控人大额套现后，险资8只资管计划集体减仓，存储龙头连续下跌

兆易创新是国内存储芯片设计领域的龙头企业，是一家开发存储器技术、MCU、传感器和模拟产品及解决方案的领先的无晶圆厂半导体公司。其设计生产的NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM和MCU四大赛道均处于国内领先地位，其中NOR Flash和MCU排名更是位列全球前三，因此在行业当中有着“存储设计一哥”的称号。今年上半年，兆易创新业绩暴增10倍。

 

在A股市场上，兆易创新备受资金追捧，股价两年半时间累计上涨近14倍。不过，在今年6月29日创下846.66元的高点后连续下挫，周三收盘报收于470.00元，区间跌幅约40%。如果以7月21日盘中最低价401.00计算，17个交易日区间最大跌幅超过50%，股价一度“腰斩”。

 

股价下挫，减持消息也传来了。7月20日，中国人寿官网发布关联交易公告显示，该公司8个单一资管计划，于7月8日同日卖出兆易创新，合计卖出约110.97万股，变现约6.82亿元，不同资管计划的卖出均价在每股611.46元/股—624.61元/股。这一减持，发生在兆易创新股价从高点回落过程中，仍处于相对高位。

 

中国人寿为何在高位减持存储龙头？对此，中国人寿表示，公司的股票管理人对二级市场个股增持或减持，属于常态化投资行为，均基于投资配置需要。

 

7月21日晚，中国人寿再度公告，坚定看好中国经济及资本市场发展前景，看好权益市场的配置价值。公司坚持资产负债匹配原则，践行长期投资、价值投资、稳健投资理念，发挥耐心资本优势，持续推进权益市场投资。

 

市场围绕中国人寿本次减持的解读明显分化，核心争议集中在：这笔险资卖出，究竟是单纯的机构调仓，还是资金对存储龙头估值、行情前景发出的警示信号。

 

有机构认为，此次卖出的 8 只产品属于中国人寿委托外部管理人运作的单一资管计划，并未进入兆易创新前十大流通股东，和实控人、核心高管减持存在本质区别。保险资金天然以绝对收益、资产负债匹配为核心目标，面对两年半涨幅接近 14 倍、短期波动显著放大的成长标的，在相对高位兑现丰厚浮盈、降低单一个股持仓集中度，是险资常规的风控与组合再平衡操作。

 

不过，也有观点认为，5月份公司实控人朱一明高位减持，套现金额粗略计算超过20亿元，中国人寿的这次减持叠加朱一明的减持，两笔大额兑现先后落地，形成情绪层面的共振。一旦后续 NOR、利基DRAM涨价节奏不及预期，业绩增速难以匹配前期高涨估值，高位减持带来的情绪压力会进一步放大股价调整幅度。

 

放到更大维度来看，这次减持也是当前市场的一个缩影：经历一轮极致行情之后，长线资金开始对累计涨幅巨大、高波动的科技成长股重新权衡风险收益比，高低切换、兑现浮盈的操作有所增多。科技股因此进入高波动阶段。股价大幅波动，市场分歧加大意味着赚钱难度上升，这更加考验投资者对企业基本面的深度研判与对估值安全边际的精准把握。