半年五轮融资加速上市：月之暗面Kimi K3正重塑中美AI博弈格局

【】国产大模型正持续发力。据知情人士透露，近期发布新一代开源模型Kimi K3的月之暗面已完成超35亿美元的F轮融资，投后估值涨至350亿美元。因超目标金额3倍多，本轮融资提前关闭，原定8月开始的G轮已提前启动，投前估值升至500亿美元。这款2.8万亿参数的模型不仅引发了全球资本市场的震动，更让中美AI领域的竞争从技术比拼走向了生态与规则的博弈。

 

事实上，进入2026年，月之暗面的资本进程如同踩下了加速器。半年完成五轮融资，从100亿美元飙至500亿美元。而成立三年来，月之暗面估值更是翻了166倍，已成为国内大模型创业公司中累计融资最多、估值增长最快的玩家。另据此前报道，月之暗面已向投资人发送上市议案，预计最快6个月内有望完成港股上市。

 

资本狂欢的背后，源于7月16日月之暗面投下的一枚“技术核弹”——Kimi K3。这款模型具备原生视觉理解能力，拥有100万词元上下文窗口，总参数达到2.8万亿，刷新了全球开源模型规模上限，并在编程等AI主战场上，首次全面超越了GPT、Claude等海外闭源旗舰模型。彭博社全球科技执行主编埃尔斯特罗姆指出：

【这款模型在多项参数指标上已经超越了绝大多数前沿大模型，算力表现十分强劲，成本低得多，可广泛对外提供服务，这对原本打算靠前沿模型收取高额溢价的美国企业来说，是实打实的严重冲击，也给近期计划上市的OpenAI和Anthropic带来不小挑战。】

 

K3确实也引发了全球资本市场的剧烈反应。其发布后首个交易日英伟达蒸发1111亿美元，开源后再蒸发2500亿，72小时美股AI板块合计蒸发4700亿美元。

恐慌的核心是其成本优势——据悉，K3的运行成本只有海外同类模型Fable 5的12到13，用更少的钱办更多的事，直接动摇了闭源厂商“稀缺性溢价”的根基。

因此7月27日K3全链条开源后，便迅速登顶Hugging Face全球趋势榜，创下历史最快热度攀升纪录。而K3并非孤例：有统计显示，中国开源模型下载量已占全球41%。这一数字表明中国已成为全球AI开源生态的核心供给方。

 

那么相较其他AI大模型，Kimi K3优势在哪里？上海人工智能研究院研究员彭嘉昊分析指出，

【K3最强的能力是代码能力，改出来的代码比很多程序员写的还干净。这个能力对普通用户可能感受不深，但对开发者来说，是直接可以干活的能力。】

 

在架构层面，K3采用了“专家混合”架构，这也是K3能快速迭代的关键所在。彭嘉昊解释说：

【打个比方：传统大模型像一个全科医生，什么病都看，K3像一个专科医院每次看病只叫最对口的专家出来会诊。其他专家不动，就在旁边待命。这样效率就高了，既保持了大规模模型的知识总量，又不用每次都全部动员。这就解释了为什么K3迭代快。传统模型升级一次，所有参数都要重新训练，K3的专家架构允许它针对特定领域定向强化比"全面重训"快得多，也省钱得多。月之暗面能快速从K1到K2再到K3。】

 

Kimi K3的连续突破，让中美AI领域间的“掰手腕”变成了“公开叫板”。对此，美国政界与科技界则反应不一。

白宫科技政策办公室主任克拉齐奥斯指控月之暗面通过“蒸馏”美国模型开发K3。财政部长贝森特则威胁动用制裁和“实体清单”。相比之下美商务部长明显更谨慎，称白宫内部至今没有统一立场。

而科技界则截然相反。7月24日，黄仁勋在社交平台转发一封25家机构签署的公开信，信中直言："世界既需要前沿的闭源模型，也需要前沿的开源模型。"微软、Meta、谷歌相继加入，连OpenAI也罕见站队。截至7月28日，签署机构已扩展至133家。

业内人士指出，短期来看，K3未必能撼动Anthropic和OpenAI的全球领先地位，但在亚洲市场、中文场景已形成局部优势。正如商务部所言，美国企业同样在"蒸馏"中国模型。长远看，中美AI竞争不是"谁取代谁"，而是在各自优势领域推动全球生态多元化。彭嘉昊进一步指出，

【未来竞争的核心不再是哪个模型分数高，而是谁的生态更厚、谁的场景渗透更深。AI大模型正在重演当年手机操作系统的竞争剧本。更深层的碰撞会在规则层面。美国从芯片围堵到"蒸馏"指控，接下来可能还有数据流通限制、开源许可证政治化。要想应对好未来更激励的博弈，我们还是要坚持开源，用创新打破封锁，发挥我们的场景优势。技术围堵从来拦不住真正有创新力的人，而人工智能发展的节奏，已经越来越倒向中国这边了。】

 

以上由第一财经AI数字人播报