远离AI喧嚣，这只被养老金“死守”的冷门制造股又走牛了

近期A股市场走势动荡，AI、算力等科技赛道进入阶段性调整，但不少“冷门”标的默默走强。其中，摩托车龙头春风动力走出慢牛行情。该股在6月22日创下阶段低点213元，随后震荡修复上行，当前股价在300元区间震荡交投，周二收盘价为300.50元，阶段涨幅可观。

 

拉长走势来看，该股长牛特征十分清晰：2024年全年涨幅 61.78%，2025年再度大涨84.19%，2026年年内涨幅在9%以上。

 

在热点快速轮动的市场环境中，春风动力没有概念炒作加持，纯粹依靠业绩兑现支撑股价走趋势行情。公司以四轮全地形越野整车、中大排量燃油摩托车两大成熟业务为基本盘，同步发力高端锂电智能电动两轮车业务，打造电动化第二增长曲线。

 

过去五年，公司海外营收规模增长近五倍，2025年海外营收接近138亿元，海外收入占总营收比重逼近七成，是典型国产高端制造出海标杆。四轮全地形车属于小众户外作业、越野休闲品类，国内竞品稀缺，公司拿下国内同类产品七成以上出口份额，产品溢价能力突出，板块毛利率长期维持30%以上，形成稳定现金流。

 

从2026年一季报前十大流通股东可以清晰看到长线机构的布局定力：基本养老保险基金一六零二二组合、基本养老保险基金一六零三二组合两只养老金产品长期位列前十大股东，同时全国社保基金四零六组合在2026年一季度全新入驻。

 

其中，基本养老保险基金一六零二二组合早在2022年半年报就正式进入前十大流通股东，初始持股150万股。后续采取低位小幅加仓、高位锁仓不动策略，自2025年三季度至2026年一季度，持仓固定在 603.77 万股，目前占公司总股本的比例是3.93%。基本养老保险基金一六零三二组合也在2022年年报时就进入该股，初始持股190万股，今年一季度显示持有191万股，占公司总股本的比例是1.25%。

 

A股很多投资者习惯追逐热门赛道、热门题材，扎堆拥挤交易，很容易在板块回调中承受大幅回撤。复盘 A股长牛个股，大量牛股诞生于冷门细分赛道，依靠持续稳定盈利走出慢牛行情。

 

标杆案例长江电力，水电行业成长性平淡，但凭借永续稳定现金流、高分红、弱周期属性，常年被社保、养老金重仓，走出十几年震荡上行长牛；除此之外，中国神华、紫金矿业等，以及与春风动力类似赛道的涛涛车业也都不是热门赛道。它们依靠稳定盈利、充沛现金流收获长线机构持续配置，股价走势平滑、长期复合收益可观。

 

对于普通投资者而言，不必疲于追逐市场风口，热点行情来得迅猛、结束也快。可以把研究重心放在细分赛道挖掘，重点筛选竞争格局优异、现金流扎实、长线机构持续持仓的冷门价值标的，放下短期博弈的浮躁心态，坚守基本面价值，用时间兑现企业成长价值。