烧钱竞赛还是战略卡位？穆迪透视AI基建投资万亿博弈

“投资增长几乎都在数字经济” 联合国发布世界投资报告 全球制造业投资量在下降 中国在创新研发领域不可或缺

全球投资正变得越来越有选择性、越来越集中。在第26届中国国际投资贸易洽谈会上，联合国可持续证券交易所倡议主席李楠向第一财经记者表示，今年的全球投资报告显示，全球投资整体有所增长，但增长并不平衡且相当脆弱。AI基础设施、半导体、新能源技术、关键矿产、先进军民两用技术这五大战略产业，占全球新增投资的比重已从2020年的16%跃升至2025年的44%，增长主要来自数字经济，尤其是数据中心，而制造业等领域投资则有所下滑。李楠表示，中国仍保持全球吸引外资第四位，但吸引外资的结构和亮点正在变化，更多聚焦高质量外资，另外，对跨国企业而言，中国在创新特别是研发领域已是不可或缺的一环。

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AI信仰崩塌了？丨价值投研社

过去两年，“AI永远涨”几乎是全球资本市场唯一的信仰。然而进入7月，这层信仰正在经历前所未有的动摇——全球AI相关股票出现剧烈波动，硬科技股遭遇年内最猛烈的一波调整。费城半导体指数自6月创下历史新高后持续回落；韩国综合指数较6月高位回撤35%；A股算力硬件股全线大跌，多只品种最大回撤超过40%。在大跌的背后，一方面AI硬件的基本面似乎并没有发生什么实质性的变化；另一方面，全球科技巨头的资本运作和资本支出依然呈现出史无前例的扩张态势，但同时也面临着‌自由现金流恶化‌与‌投资回报不确定性‌的巨大压力。本期我们就结合AI产业和市场表现的背离，聊一下空前的资本扩张，究竟是通往未来的必经之路，还是正在累积风险的泡沫前夜？