算力芯片“小龙”燧原科技今天上市

算力芯片“小龙”燧原科技今天正式登陆A股市场，首日收涨179%，总市值达1708亿元。以发行价142.18元/股计算，一签浮盈超12万元。

而随着燧原科技上市，备受瞩目的国产GPU四小龙、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技至此全部登陆资本市场。四家企业技术侧重点有什么样的区别？未来国产GPU发展前景怎么样？来听业内人士的解读。

 

从技术路线看，4家企业各有侧重：摩尔线程定位全功能GPU，沐曦股份和壁仞科技走通用图形处理器计算路线，聚焦AI训练与推理等大规模并行计算场景，燧原科技则坚持领域专用架构，以差异化路径切入云端AI训练与推理市场。业内人士指出，这种技术路线的多元化布局，实际上反映了国产GPU行业在面对全球竞争时的多维度探索。不同技术路线各有优劣，通用型GPU在生态兼容性和任务适应性上具有天然优势，而专用架构则在特定场景下能够实现更高的能效比和成本控制。

 

透过四家企业的上市进程，可以观察到国产GPU行业正在经历一场深层次的转变。据统计，今年上半年国产GPU企业普遍呈现出营收增长、亏损收窄的良好势头，盈利拐点即将到来成为行业共识。这一积极信号表明，该赛道正从早期的研发验证阶段正式迈入商业化淘汰赛的关键时期。兴业证券电子行业资深分析师胡园园对此评价称：

【国产GPU“四小龙”的上市其实对行业来讲是一个非除极的信号，证明了国产的这个AI芯片企业已经进入到产品能不能真正卖出去，能不能赚到钱、跑起来的这样一个状态。第一个是少数的可以形成芯片、软件、集群、客户和供应链闭环的龙头企业，第二是在一些推理、边缘、跟特定的应用场景里面，能够做透做深的一些企业，那他们未来也会有比较好的发展趋势。】

 

从需求看，当前AI算力需求正从训练为主转向推理为主。国家数据局数据显示，2025年我国推理数据量首超训练数据量，经测算，未来推理算力需求与训练算力需求之比或将达到3:1甚至更高水平。中泰证券首席策略分析师徐驰指出：

【推理需求上升以后，整个行业的竞争会从过去比较强调峰值算力，逐步转向性能、功耗、成本和软件生态的综合竞争，也会给不同技术路线带来不同的机会。比如说GPU，它的通用性能强、生态成熟，那么在模型快速变化，任务比较复杂的场景，优势依然是比较明显的。】

 

值得关注的是，作为一家诞生于上海临港的本土科创企业，燧原科技此次上市成功，不仅延续了去年以来上海科创企业的集中上市热潮，也折射出上海集成电路与人工智能产业集群蓬勃的成长活力。

2025年至2026年，上海科创企业——沐曦股份、英矽智能、壁仞科技、天数智芯、稀宇科技、曦智科技、燧原科技等企业接连登陆资本市场，形成国内罕见的科创企业上市矩阵。而其背后则是完备的产业生态厚积薄发、持续赋能。

近年来，上海已建成齐头并进、相互支撑的集成电路产业链体系，在芯片设计、制造、封测，设备/材料、EDA/IP等环节培育了一批行业细分领域龙头企业，数据显示，上海目前已有38家集成电路相关科创板上市企业，数量位列国内第一。2025年上海集成电路产业规模已接近5800亿元，同比增长15.5%，全市集聚集成电路企业超过1200家。胡园园分析认为，此次燧原科技上市有望带动周边集成电路产业发展。

【燧原科技的上市，可能会给后续整个上海的半导体集成电路产业链带来一个比较大的产业乘数效应。最重要的部分是对于芯片设计相关环节的拉动。第二个是对于晶圆制造端、上游的设备、包括零部件这些环节的拉动。】

 

面向“十五五”新时期，上海市经信委表示，上海将保持战略定力，继续当好“排头兵”和“先行者”，进一步聚焦全产业链创新突破，加快龙头企业培育、高层次人才引育、全周期服务保障等，持续完善产业创新发展生态体系，加快打造世界级集成电路产业集群。

 

而对行业和企业而言，国内AI算力供需缺口持续扩大、国产替代的刚性需求背景下，"四小龙"进入营收高速增长阶段，不过，盈利拐点仍有待观察。只有把研发投入、产品性能、软件生态和客户订单，串成一条持续盈利商业链条的公司，才能真正在行业内站稳脚跟。

 

以上由第一财经AI数字人播报