明年金价能上5000美元/盎司？EIA大幅上调今明两年油价预期！重组蛋白赛道迎增量时代丨20261008从华尔街到陆家嘴

①LBMA2026：金价或冲5000美元 白银涨超54%

尽管能源危机、通胀和债券收益率飙升短期压制贵金属，但伦敦金银市场协会（LBMA）2026年全球贵金属大会释放的信号依然偏多。代表预计明年金价将升至每盎司5013.30美元，较当前约4160美元上涨约20%；白银更被看涨至每盎司94.70美元，涨幅超54%。大会认为，支撑贵金属的逻辑正在变化。央行分散储备、地缘政治碎片化和主权债务上升，使黄金不再只是传统通胀对冲工具。高收益率虽提高持有成本，但也反映政府债务恶化，可能削弱债券避险属性，强化“贬值交易”。65%的储备管理者将分散储备列为持金首要原因。白银因光伏、AI基础设施和电气化需求获得新增量，尽管高价促使用户节银，但替代仍有限。贵金属短期波动难免，但中长期支撑稳固。

-安睿思资本周尚晨：多家国际机构与伦敦金银市场协会（LBMA）行业调研给出贵金属乐观预测，预期黄金有望冲击5000美元、白银接近95美元。黄金的核心支撑来自全球央行持续购金，叠加矿山成本抬升带来的供给刚性，美国主权债务风险进一步推升长期保值需求。白银兼具避险与工业属性，市场连续多年实物缺口带来价格弹性，但伴生矿供给弱弹性、光伏少银化技术，是不可忽视的长期利空。机构目标价基于特定宏观情景假设，并非必然兑现。黄金适合作为组合对冲资产，白银波动风险显著更高，投资者不宜直接依据乐观预测追高，需要持续跟踪实际利率、央行购金、光伏银耗替代等关键基本面指标，理性控制仓位。

-国都证券投资顾问陈兆凌：金价看5000美元是机构的条件定价，底层是央行购金和去美元化，谨慎追高，可当保险配置。

②EIA上调油价预期：布油Q4或至105美元 AI推高美国用电

全球石油市场正承受伊朗战争带来的持续冲击。美国能源信息署（EIA）周二大幅上调今明两年油价预期，理由是全球库存加速下滑、柴油市场持续偏紧，霍尔木兹海峡油流受阻的影响远未消退。EIA最新短期能源展望报告显示，布伦特原油2026年均价预期上调至约98美元/桶，四季度或达105美元/桶，2027年均价预期84美元/桶。美国冬季取暖油家庭账单预计上涨21%，天然气账单则下降9%。电力需求方面，AI与加密货币数据中心驱动美国用电量连续创纪录，预计从2025年4.195万亿千瓦时增至2027年4.356万亿千瓦时，可再生能源占比升至27%。

-安睿思资本周尚晨：EIA最新能源报告大幅上调布伦特原油价格预期，四季度布油预估上调15%至105美元每桶，中东航运受阻、全球馏分油库存低位推升取暖油成本，美国不同取暖家庭支出呈现明显分化。同时AI数据中心驱动美国电力需求连续创出新高，用电增量部分仍要天然气发电做兜底。原油、成品油、电力市场彼此传导，地缘决定油价短期波动，AI算力带来的新增用电正在重塑能源中长期需求，观察能源行情需要同时跟踪库存、地缘、电力需求多重指标。

-国都证券投资顾问陈兆凌：油价上涨会推高物流和取暖成本，AI抢电则先利好天然气和传统能源，再推高长期电价。

③重组蛋白：AI制药干湿实验闭环成型 上游"卖水人"迎增量时代

2026年9月，海外AI干湿实验闭环加速落地。Anthropic已建设湿实验室，把Claude接入真实的生物实验。罗氏9月底宣布加码自主AI自动化实验室，采用Lab-in-the-Loop模式，由AI提出假设、机器人完成湿实验并回流数据迭代。临床端，礼邦医药与北大第一医院团队开发的工程化重组IgA蛋白酶AP308治疗IgA肾病的新药临床试验申请获美国FDA批准。据Research&Markets预测，全球重组蛋白市场或由2026年57.8亿美元增至2032年114.2亿美元，CAGR约11.9%（备注：不同机构口径差异较大）。

-安睿思资本周尚晨：伴随全球创新药、细胞与基因治疗产业发展，重组蛋白市场持续扩容，国内市场增速高于全球平均水平。下游ADC、CGT、mRNA等前沿疗法拉动科研与GMP级蛋白原料需求，但行业核心壁垒集中在表达纯化工艺、批间一致性以及GMP合规体系，高端市场仍由海外巨头主导。国内企业正从科研试剂向工业药物原料升级，低端领域价格竞争加剧，行业将加速分化。国产替代前景可观，但需要持续关注企业工业级产品占比、海外客户落地等硬核经营指标，不能单纯看赛道景气度。

-国都证券投资顾问陈兆凌：重组蛋白是创新药上游“卖铲子”的赛道，国产替代难在质量和监管认证，利润将向头部集中。

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