国内首批18只主动ETF开启募集发行

《中国财经60分》热搜继续。今天，国内首批18只主动ETF正式开启募集发行。这类融合了主动选股和场内交易优势的创新产品正式登陆A股市场，成为当前资本市场万众瞩目的焦点，投资者如何参与认购？又有哪些注意事项？来听报道。

 

据公开信息显示，首批18只主动ETF，沪深交易所各落地9只。从各家基金公司发布的公告来看，不同产品的发行窗口期略有差异，但整体集中在10月下旬至11月初。具体来看，易方达、华夏、华泰柏瑞、华安、招商、南方6家基金公司旗下主动ETF发行日期定为10月23号至10月29号，募集时间仅5个工作日。富国、汇添富旗下主动ETF则计划于10月30号结束发行，募集时长为6个工作日。工银瑞信、建信、华宝天弘等其余10家基金公司旗下主动ETF则计划陆续在11月初结束发行。按照单只产品20亿元的募集上限计算，合计募集上限为360亿元。

 

与传统被动ETF跟踪特定指数不同，主动ETF不以跟踪某一指数为投资目标，而是依托基金经理的主动选股能力进行投资运作。永赢基金权益投资部投资总监助理许拓指出，永赢基金权益投资部投资总监助理许拓：

【目前被动ETF已经覆盖了较多的宽基、行业和主题指数，但是宏观经济、产业景气、市场环境是在不断变化的，单纯依靠被动ETF又是难以及时反映产业景气的变化。主动ETF呢可以通过基金经理的宏观和市场研判以及个股选择，提高基金对经济结构变化和产业趋势的适应能力。】

 

在产品设计层面，主动ETF兼具了主动基金的专业投研能力与ETF产品的交易便利性。华泰柏瑞基金主动权益投资部联席总监、基金经理杨景涵介绍：

【主动ETF交易便利，相比传统场外主动基金，主动ETF在场内交易，投资者既可以像买卖股票一样直接交易份额，也可以通过一篮子股票进行申购赎回。】

 

与此同时，主动ETF在信息披露和运作约束方面也设置了明确规则。业内人士介绍，主动ETF要求管理人每日披露组合申购赎回清单，同时在持仓分散度、股票流动性、换手率、风格稳定性等方面设置明确约束。汇添富基金指数与量化投资部负责人吴振翔表示，

【相比传统场外主动基金，它每日披露申购赎回清单，持仓完全透明，从而投资者告别了对主动权益基金猜持仓的这种不确定情境。】

 

易方达基金管理有限公司基金经理杨思亮认为

【这一创新产品形态将专业投研能力与ETF高透明、低费率、交易便捷的特点集于一身，为投资者提供了更加多元化的工具选择。长远来看，主动ETF将为市场引入更多增量资金，有助于提升权益类基金占比，促进资本市场高质量发展。】

 

针对首批产品的风格定位，业内人士提示，首批产品整体偏稳健，但稳健说的是策略风格，不是保本。这批产品均为股票型基金，股票仓位不低于80%，风险收益水平高于混合型、债券型和货币市场基金，投资者需注意风险，理性投资。

 

对于普通投资者而言，如何参与首批主动ETF的认购是当前最关心的问题。据悉，主动ETF在交易所挂牌，认购和买卖都要通过证券账户，开户后还需完成风险测评。值得关注的是，首批产品目前没有场外联接基金，银行、互联网基金平台等暂时无法参与。

 

投资者可以选择在募集期认购，也可以选择上市后在二级市场买入。具体操作层面，募集期通过券商APP的认购入口操作，每笔1000份或其整数倍，按1元面值计算约1000元起，加上佣金约1008元，认购当天可撤单。上市后则像买卖股票一样操作，100份为一手，按盘中实时价格成交。

 

费率方面，从公布的费率情况看，首批18只主动ETF的管理费率均设为1%，托管费率在0.1%至0.15%之间，认购费不超过0.8%。上市后买卖只收券商佣金，不缴印花税，也不收过户费。这一费率水平在主动管理型产品中具备一定竞争力，同时保留了ETF产品交易成本较低的优势。

 

主动ETF并非中国市场首创，此前一些欧美国家已经推出了此类产品，其发展路径和市场规模可以为国内市场提供参考。

 

回顾海外发展历程，美国市场首只主动ETF于2008年推出，真正的大规模增长始于2019年。摩根资产管理最新月度监测显示，截至2026年9月末，美国ETF总规模约16.3万亿美元，主动ETF前三季度贡献了整个市场36%的资金净流入，核心权益、主动固收以及缓冲类等衍生主动ETF是资金集中流入的三大方向。

摩根资产管理亚太区ETF业务总监司马非表示，

【主动ETF受到机构客户、理财顾问以及自主投资的个人投资者欢迎，如今美国的主动ETF数量已经超过被动ETF，核心原因在于它们透明度更高，成本效益更好、流动性更强。在美国主动ETF还更具税务效率。】

 

欧洲市场同样呈现出快速增长态势。金融信息服务机构晨星的数据显示，截至2026年8月底，欧洲主动ETF规模达1230亿欧元，自2022年底以来增长近5倍，但占欧洲ETF总资产仅约3.8%，远低于美国约13%的水平。分析指出，渗透率差距背后是税收制度和分销机制的差异。

 

海外市场的发展经验显示，ETF只是投资载体，主动管理能力才是核心。业内人士表示，中国主动ETF刚起步，平稳丰富策略，持续做好投教，让长期资金愿意来，留得住，这样新产品才能真正给市场带来增量。而司马非对中国主动ETF市场的前景表达了积极预期。

【中国推出主动ETF产品，将惠及机构投资者和个人投资者，对投资者教育至关重要，尤其需要强调分散投资和长期投资等理念，我100%相信ETF在中国的明天会更好。】

 

以上由第一财经AI数字人

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