市场不在乎你的成本

和“执着于自己的成本”相类似的,还有一种“执着于整数价格点位”的交易现象,同样犯了“过于关心价格、忘记关注价值”的错误。”至于我们的交易成本究竟是多少,我们应该彻底将其忘却:因为我们的成本和真正的价值毫无关系,残酷的资本市场也永远不会在乎我们的成本是多少。

05-24 14:54

动态理解高股息投资法

可以看到,西格尔教授的实验,使用的也是“动态的高股息投资法”,也就是每年都根据最新的股息率调整成分股。为了避免统计入某年大笔分红、平时没有分红的企业,剔除了3年股息率的标准差大于6%的股票(此项剔除的数据非常少);

04-28 14:42

零售行业要看最优配送效率

当区域优势对传统零售企业提高配送效率更加有效时,规模则成了电商行业提高配送效率的不二法门。

04-07 17:00

谁在市场底部买入?

02-05 12:22

熊市里价值投资者应该做什么

在熊市中,价值投资者应该停止抱怨,利用市场情绪通过交易增加基本面,并远离所有非长期杠杆。

01-31 17:57

市值到底是什么?

而根据市值的计算公式,市值等于交易价格乘以总市值,于是第一大股东80%的持股比例,就被更加活跃交易的、持股比例只有20%的股东所“代表”了。在上世纪80年代末期,日本房地产市场成交亢奋,据说当时按市场成交价计算,卖掉东京的地皮就可以买下整个美国、也就是说东京土地市场的市值比整个美国市场还要值钱。

01-02 14:21

为上证指数正名

其实,很少有人知道,上证综合指数的长期增长速度,其实是很高的,甚至比许多历史悠久的股票指数都要高得多,比如美国的道琼斯工业平均指数(道琼斯指数)。即使是代表着美国科技行业的股票指数、纳斯达克指数,其从成立以来的CAGR,其实也不如上证综指:这绝对是一个超出许多投资者认知的事情。

2023-12-29 11:05

查理﹒芒格的投资之道:用做生意的方法做投资

大家别忘了芒格前两天的播客:他说他非常看好中国市场。如果我们仔细观察芒格和巴菲特曾经做出的投资交易,会发现他们买卖非常频繁:甚至每年都有交易。如果你要想明白芒格的投资方法所蕴含的浩如烟海的细节,就快去翻开那本厚厚的《芒格之道》吧!

2023-11-30 11:49

投资和鸡娃,哪个更赚钱?

这里,就让我们来看看,人们对于这个“家长辅导作业和研究投资哪个更划算”的问题,究竟是怎么看待的。”  在这个帖子里,我所说的祖师爷,指的就是一些久负盛名的价值投资大师,包括沃伦﹒巴菲特、查理﹒芒格、彼得﹒林奇、霍华德﹒马克斯、塞斯﹒卡拉曼等人。

2023-11-27 11:22

牛市的起点静悄悄

当熊市下跌的部分基本结束、牛市还没开始的时候,市场就来到了我们这篇文章讨论的要点:牛市的起点。在2022年的夏天,我在扒拉数据的时候,发现香港市场的三大电信运营商之一、中国联通(00762)的估值非常低廉,当时平均在0.3倍市净率左右,低的时候甚至能到0.25倍。

2023-11-23 17:11

如何投资物业股

说起物业这门生意,在投资者里,我应该可以算是比较有发言权的。

2023-09-21 11:44

怎样做好农产品电商

大V有话说 | 对于农产品电商行业的参与者来说,如何才能在这个行业中找到竞争优势、在长期持续做好农产品电商呢?

2023-08-18 11:16

信息是投资的重中之重

大V有话说 | 中国历史上的书有一个特点,那就是最后一篇文章的关键性,往往是非常重要的,最后的这篇文章往往是全书的点睛之笔。要知道,经济乃是国家的命脉所在,《史记》之所以把《货殖列传》放在最后、最醒目的位置,目的就是告诉后来的读者,经济发展才是国家长期发展的最大脉络。不过,不少现代人对传统文化基本不懂,看到《史记》把《货殖列传》放在最后,就嘲笑说古人不看重经济所以把这篇文章放在最后,真是让人可发一笑。今天当我们指挥金钱在资本市场上排兵布阵时,信息对投资的重要性是极其巨大的。

2023-08-02 13:24

高股息率的好处

在价值投资中,股息率(股息和股价的比例)是被不少优秀价值投资者所重视的指标。这个模型非常简单:在每年年底,把标普500指数的成分股,按股息率高低,分成5档,然后统计其在下一年的股价表现。可以看到,在西格尔的模型中,标普500指数中股息率最高的100个股票,在1957年到2006年的50年之间,回报率是675倍。相比之下,最低档股票只有93倍,标普500指数(包含股息再投资)则也只有176倍。

2023-05-12 15:25

为什么爆款产品容易赔钱

2023-04-25 15:52

浅谈价值式组合管理

在投资工作中,组合管理的目的,就是用投资组合、而不是单一投资标的的形式,通过一定程度的风险分散,来持有我们所拥有的投资价值。因此,对于价值投资来说,只要我们对投资资产的判断可能出错,包括对企业价值判断的错误、估值判断的错误等等,我们就需要进行适当的组合投资。简单来说,价值式组合管理的目的,是在对价值的判断力不足的情况下,通过组合管理的方式,让错误的判断不至于造成致命的后果。而非价值式的组合管理,则目标是管理价格的波动,以便取得更加平稳的投资组合市值。反之,目的在乎熨平市值波动、而不是熨平价值波动的组合管理方式,则是非价值式的组合管理。

2023-04-06 12:24

基金经理自购为何如此重要?

由此,我们就可以很容易的明白,为什么基金经理自购、尤其是大额自购,是特别重要的指标了。这一部分信息的披露格式,往往都有一些缺憾,让我们不一定能直接找到基金经理自购的准确信息。

2023-03-06 12:54

为什么开酒店难赚钱

如果我们打开A股、港股的酒店行业上市公司的历史报表,就会惊奇的发现,运营酒店这门生意,其实真的很难赚钱。在酒店行业的上市公司,其净资产回报率很难超过8%,有些甚至在不赚钱和亏损之间徘徊。由于每家酒店都占有50%的市场份额,那么即使降价、多带来一点客人,增量也不会太大,反而降价行为会导致整体收入缩水。个运营酒店难赚钱的原因,在于酒店行业的进入门槛不高,而退出却非常麻烦。对于酒店行业的资本进入和退出,就形成这样一个怪圈:行业好的时候,不少新资本会涌入。

2023-02-28 11:13

避免资本市场噪音的4种方法

其实,就算是像沃伦﹒巴菲特那样躲在奥马哈,在今天的信息世界里,你也还是或多或少的接触到资本市场的噪音。这时候,经常性的阅读一些经典的投资理论,让这些正确的投资方法充斥我们的脑袋,就成为抵抗资本市场噪音的有效方法。

2023-02-14 16:34

财富,可以从沙子中来(下)

从第一点来说,由于风险投资试图把资金和技术结合、改变我们的社会,因此它们面对的是巨大的不确定性:这和传统的投资模式正好相反。在我写下这篇文章的2022年底,苹果公司的总市值已经高达2.1万亿美元,比当初乔布斯给的估值上涨了大概两千万倍:这就是风险投资所渴求的财富。

2023-01-29 11:52
  • 陈嘉禾

    九圜青泉科技首席投资官