美国可转债基金全景扫描以及投资策略全解析

追溯历史，美国第一只可转债由Rome, Watertown and Ogdensburg铁路公司发行于1874年。进入20世纪后，可转债市场继续发展，特别是在1995年以后可转债市场开始加速发展，进入21世纪后迎来一段鼎盛时期。彭博数据显示，2001年全年美国可转债发行金额约1730.8亿美元，至今仍未被超越；2007年创下单年发行转债数目的最高纪录3810只。

碳中和之路，ESG投资大有可为——碳达峰、碳中和目标点评

美国“固收+”基金以及投资策略全解析——全球债券市场深度研究

在美国市场，固收+投资策略应用非常广泛。定义：在美国市场的债券型基金前提下，该基金除了债券之外如果还投资于股票、REITS、ABS、衍生品、掉期、商品、衍生品投资保护组合等其中任意一项，则为广义固收+基金。基金规模：目前美国市场共有1983只广义的固收+类基金，占所有债券型基金的50.4%；合计资产规模超过5万亿美元，占债券型基金规模76%。另外还有73只狭义固收+基金，数量占广义固收+基金的4%，资产规模占广义固收+的7%。+资产：美国核心债券包括政府债、投资级企业债及资产证券化债务。非核心债券包括高收益债券、国际债券（非美国债券）、新兴市场债券等。

中国和美国通胀框架的拆解和预测

本篇报告我们将从美国与中国的CPI框架拆解出发，结合定性和定量的方法，来分析并预判今年全球的通胀。根据中美统计机构的详细权重数据，我们对中美CPI的结构进行了框架拆解，尤其是美国的通胀结构拆到了第八层分类，是目前国内关于美国通胀的最全面框架。2021年CPI主要的上行风险包括：1）原油价格上涨带来的燃料、交通费用价格上涨；2）失业率下降带来的住房租金价格上涨，住房租金占到CPI权重的33%，因此对CPI的变动影响非常大；3）出行需求恢复，带来服务类价格上涨，包含教育、娱乐、医疗服务等。

二季度将会迎来对群体免疫的宏观交易

考虑到近期进展，西部宏观预测美国和英国将在2021年二季度末达到接近60%的接种比例，在三季度实现群体免疫效果。德法等欧盟主要国家在疫苗供应短缺问题改善的前提下，有望在今年三季度接种超过50%的人口，在四季度接近群体免疫效果。新兴市场国家的群体免疫预计将于2022-2023年实现，其中日本、韩国、印度和巴西预计可以在2022年实现。

国际疫情拐点已出现，各国出招鼓励居民接种新冠疫苗

尽管以色列有充足的辉瑞疫苗供应，以色列仍有大量人群不愿意接种疫苗。面对这样的情况，以色列政府出台绿色徽章政策鼓励民众接种，同时逐步解封公共场所。（2）2月16日，以色列政府宣布，向接种2剂疫苗人群解除封锁并重新开放长期关闭的服务，以鼓励居民接种疫苗。2. 以色列公布辉瑞疫苗接种数据，数据显示辉瑞疫苗有效在首次接种辉瑞疫苗后，一般人群1-14天内感染率下降30%，15-28天下降75%。此外，居民在住宅区的活动指数较疫情前上升11%，相比1月29日下降5个百分点，均说明以色列正逐步解封。

下一任美联储主席会是谁？兼论美国目前的货币政策

现任美联储主席鲍威尔的任期从2018年2月5日开始，任期一共四年，现在已经是第三年。美国总统拜登预计会在2021年四季度提名下一任美联储主席。我们判断下一任美联储主席这个话题将会在年内逐渐升温，并且在2021年下半年成为影响市场的主要变量之一。下一任美联储主席的主要候选人之一是鲍威尔本人，他也会追求连任。历史上民主党的克林顿总统曾提名共和党籍的格林斯潘连任，奥巴马提名伯南克连任。另外两个潜在候选人分别为现任美联储委员会理事拉尔布雷纳德和前美联储副主席罗杰弗格森。总的来说，我们认为鲍威尔为了追求连任，美联储今年的货币政策都会相对保持宽松。