新订单指数下半年重回荣枯线以上 制造业需求开始回升｜首席读数据
特别是新订单指数下半年重回50%荣枯分界线以上，说明在一篮子经济增长政策逐步落地显效之后，制造业需求开始回升。这也有利于提升投资者的信心，推动本轮慢牛长牛行情延续。
建筑业PMI成12月最大亮点 王青：稳增长政策效果明显｜首席读数据
东方金诚首席宏观分析师王青认为，12月市场需求大幅修复，制造业新订单指数回升。最大的亮点是建筑业PMI指数大幅回升3.2个百分点。稳增长政策对制造业景气度的支撑作用有望延续，加之明年春节错期至2月，2026年1月制造业PMI指数有望继续处于扩张区间。
野村陆挺：不引导人民币升值 利用窗口期扩内需｜首席对策
中央经济工作会议在部署2026年经济工作时指出，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。人民币在岸、离岸对美元汇率12月以来均保持强劲，这中间所涉及到的房地产、通胀、价差、利差等一系列重要因素都不容忽视。野村中国首席经济学家陆挺认为，不如利用出口大幅增长带来的这一时间窗口，通过结构性改革，来拉动内需，苦练内功，带动经济增长。
不引导人民币升值呵护出口 汇率政策要和扩内需结合｜首席说
野村中国首席经济学家陆挺认为，人民币对美元走势主要让市场决定，对于政策层面来说，起码不主动引导升值，呵护出口，抓住窗口期苦练内功。
作为履约守信底线 个人征信可修复透露了什么信号？｜首席对策
12月22日，央行一早重磅发布《关于实施一次性信用修复政策有关安排的通知》。通知明确，对于2020年1月1日至2025年12月31日期间，单笔金额不超过10000元人民币的个人逾期信息，个人于2026年3月31日（含）前足额偿还逾期债务的，金融信用信息基础数据库将不予展示。个人无需申请和操作，“免申即享”，支持信用受损但积极还款的个人高效便捷重塑信用。 这份《通知》被招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼认为是打破“一朝失信终身受限”困境、改变“破罐子破摔”想法的颇有诚意的举措，对于促进社会包容和谐，提振消费以及改善银行质量都有推进作用。
徐奇渊：扩内需与对外政策紧密相关 以外促内、以内稳外｜首席对策
顺差创新高之后，中国外贸继续发展的前路在何方？在中央经济工作会议明确提出我们要“苦练内功应对外部挑战”的认识下，我们需要内外共同发力，即保证竞争力，又扩大更多、更广的合作空间。
巨额顺差如何平衡？徐奇渊：提升区域经济一体化水平 做大国际区域内循环｜首席说
中国社科院研究员徐奇渊认为，借鉴德国经验，面对巨额顺差，做好国际区域内循环 ，把周边国家纳入经济循环体系，扩大我国经济体量腹地应对外部挑战。
桑百川：自贸港制度建设核心是实现岛内经济相对自由｜首席对策
12月18日，海南自贸港正式进入全岛封关运作。封关不是封岛，而是将海南岛全岛建成一个海关监管特殊区域，实施以“一线”放开，“二线”管住，岛内自由为基本特征的自由化便利化政策制度。
海南自贸港正式封关！“封关”后经济不能无序 考验制度创新能力｜首席说
对外经济贸易大学中国开放经济研究院院长桑百川认为，怎么样在放得开的同时又管得住、管得好，考验海南自贸港监管制度的创新能力。海南自贸港的海关监管制度和经济监管制度要配套跟上。
夏乐：需求端数字显著低于供给端 未来政策重点就是扩内需｜首席读数据
西班牙对外投资银行亚洲首席经济学家夏乐认为，4.8%的增长数字与整体GDP增长目标基本一致，显示我国制造业相当强的竞争力。而针对于需求端数据弱于供给端的问题，刚刚结束的中央经济工作会议或将在未来有针对性的政策推出。
CPI同比涨幅创去年3月以来新高：这一项指标由负转正了｜首席读数据
东方金诚首席宏观分析师王青认为，食品价格尤其是菜价大涨以及金价大涨是11月份CPI同比涨幅扩大的主要原因，预计今年CPI同比涨幅整体水平在0%左右，明年整体涨幅或将扩大至0.4%，这也为明年稳增长政策发力，特别是央行适度降息提供了充分的空间。
连平：2026年财政赤字率或增至4%-4.2% 降息降准都有可能 但幅度不大｜首席对策
更加积极的财政政策会体现在哪些方面？货币政策适度宽松的基础上，明年降准降息的空间有多大？如何进一步提振内需？以旧换新是否继续扩大规模和范围？如何理解“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”？第一财经《首席对策》专访广开首席产业研究院院长兼首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平。
夏乐：“反内卷”趋势下 制造业投资持续优化 供求将有所改善｜首席读数据
西班牙对外银行亚洲首席经济学家夏乐表示，制造业投资相对稳定，一方面说明中国制造业能力和竞争力依旧有较大吸引力，另一方面，在“反内卷”的大趋势下，制造业的结构也在持续优化中，供求将有所改善。
杨德龙：10月CPI同比涨幅由负转正意义重大 显示需求有所提振｜首席读数据
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，一部分务工者返乡，带动了乡村消费的提升。而CPI由负转正则意义重大，意味着国内需求有所提振。
M1增速偏高显示市场主体纾困取得进展 年内央行仍有降准可能｜首席读数据
而M1增速的走高，特别是中小企业活期存款增加，也显示为市场主体纾困解难正在取得积极进展。考虑到近期外部环境以及国内的经济金融形势的变化，央行在年内依然有降准的可能。
夏春：市场公认美科技股泡沫较大 但不代表很快会破灭｜首席对策
受美股影响，11月5日开盘后，日韩股市也出现回落。美股AI泡沫恐慌是否已经正式开始蔓延？科技股走势未来如何？第一财经《首席对策》专访香港国际金融学会副会长 、香港城市大学特邀教授夏春。
杨德龙：10月制造业PMI下行受季节性影响 提振消费以促进供需平衡｜首席读数据
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，10月份中国制造业PMI下行，符合季节性规律，但仍需继续提振消费，扩大投资，以促进供需平衡，从而使制造业PMI重回荣枯分界线上。
10月制造业PMI小幅回落 王青：三大重点行业仍在扩张区间｜首席读数据
三大重点行业景气度都保持在扩张的区间，说明高技术产业在高于经济平均增长的同时，也具有较强的抗外部冲击能力。
周君芝：三大因素决定房地产会在“十五五”期间企稳｜首席对策
复盘十一五到十四五规划，我们能够更加清晰获知中国是怎样从过去二十年的机遇和风险中走过来。从未来五年宏观环境的变化，到中国发展重点的变迁，再到未来中国政策取向的变化，以及重点行业政策的演绎、重点领域的改革方向，“十五五”已经开始变得逐渐清晰。
老百姓需要更高质量的房子 楼市一定会筑底企稳｜首席说
中信建投证券首席宏观分析师周君芝认为，随着一系列结构性问题的改善，房地产一定会筑底企稳。
梁相宜
第一财经记者