如何修复并提升A股的市场估值？

刘俏：怎样释放中国经济长期增长的潜能丨如何理解中国经济系列之二

保持节点行业的投资强度甚至超前投资、保持制造业增加值的GDP占比并提升中高端制造业比重、加大基础研究投入推动中国在全球价值链位置向上游迈进。

刘俏：中国经济增长的空间有多大丨如何理解中国经济系列之一

中国经济生活中依然存在一系列推动生产率持续增长的新动能，这些新动能和它们对应的大量投资为中国生产率的持续增长带来了巨大的潜力；

扩大内需、实现共同富裕的政策选择（下）

扩大内需、实现共同富裕的政策选择（上）

我国未来的经济增长，特别是高质量的发展，还是需要靠全要素生产率来推动。

2022年经济展望——重构政策目标，回归投资逻辑

稳增长在短期内是政策制定的核心目标；着眼更长时间维度，实现高质量发展我们需要深刻理解中国经济增长的底层逻辑，重新构建宏观经济政策目标体系，果断投资有助于形成国家长期核心竞争力的节点领域和节点产业。

助推双碳目标的实现，这两点非常关键

从经济学角度讲，碳中和改变了生产函数。当我们把视线从生产端转到需求端，有大量研究表明，真正家庭的消费占到整个二氧化碳排放的65%以上，出行、住宅能源使用和食品构成了家庭二氧化碳排放的关键来源。按照计算，如果全球升温控制在1.5度以内，那么在实现碳中和前，全球只有5700多亿吨的的配额；如果全球升温控制在2度以内，那么全球也只有10000多亿吨的配额。之所以减少碳排放会成为一个时代议题，就是因为人类进入工业文明时代后，需要大量使用化石能源。在如今这样一个时间点，我们开始讨论怎么从化石能源过渡到非化石能源，是不是也意味着我们现在面临一个新的文明时代的到来。

北大光华教授刘俏解读中国经济半年报，这些结构性问题值得关注

观察中国经济可以从两个维度来看，一是看总体经济的表现，二是看结构性的经济表现。从总体经济表现来看进展是非常不错的，但是这里面还有一些结构性的问题。

为什么说REITs是好金融？

“碳中和”给经济学提出哪些新问题

2020年中国经济公报透露的7大关键点

公报显示，2020年我国经济总量达到101.6万亿元，首次突破百万亿元，全年GDP增速达2.3%，成为全球唯一实现正增长的主要经济体；预计全年人均国内生产总值72447元，比上年增长2%。更可喜的是人均可支配收入增速超过GDP增速，达4.7%。需要指出，我国人均可支配收入占人均GDP的比例仅为44.4%，虽有所提升，但占比仍然不高。

最远，又最近，这个伟大而充满预见的时刻

炮竹声中，万家灯火，人们热烈地庆祝，庆祝即将告别残酷的季节，告别那段不安、沮丧、甚至恐惧的日子；河流解冻、繁花千树，人们热烈地期待，期待万物生长，期待一个伟大而充满预见的时刻的到来。无限地扩大着自己的生命，你等待又等待，这独一无二的瞬间，这个伟大而充满预见的时刻……(里尔克《回忆》)。人们总是希望在暴风雨之后看到彩虹的绚丽，告别魔幻般艰难的庚子年，牛转乾坤，我们与一个伟大而充满预见的时刻如此接近？

“十四五”期间中国经济发展的五大趋势

“韧性成长”指企业不应再简单追求速度快，而是更多注重发展质量，着眼于可持续性发展，打造更加灵活的发展模式），而韧性成长最重要的前提在于了解未来会发生什么，以及怎么穿越未来这些趋势。本文将从“十四五”规划的角度预测一下大概5-15年时间内中国将会出现的五大趋势。

2021年展望：经济稳步复苏，改革蓄势而发

一、我国2021年GDP增速有望接近9% 世界经济短期内仍将承压。纵然全球新冠疫苗（以BioNtech-辉瑞、Moderna、AZ等为代表）三期临床结果顺利，疫苗接种渐行渐近，2021年世界经济将走出衰退，普遍出现恢复性增长，但GDP增速低于假设未发生疫情的正常经济增长水平（见图2）。全民免费疫苗接种助力经济恢复，我国2021全年增速有望接近9%。2020年第四季度GDP同比增速有望达到6%左右。二、经济走势前高后低，下半年增长压力犹存 得益于精准及时的政策支持，2020年我国经济实现V型反转，三季度GDP累计增速扭负转正（图4）。

从五大趋势看中国经济的未来

北京大学光华管理学院院长刘俏在第二十二届北大光华新年论坛演讲中指出，对全要素生产率未来增速的判断，很大程度上决定了我们对中、长期中国经济的判断。刘俏分析了当下中国经济发展五大趋势，他表示，这五大趋势很大程度会决定中国经济未来的需求情况，从而驱动产业格局的形成与变迁。

A股市场离成熟的资本市场有多远？

这些制度上的限制不但影响了中国上市公司的行为模式，造就了中国股市的诸多特点，而且也决定了中国政府所采用的资本市场发展路径和监管的总体架构。美国上市公司过去100多年平均的投资资本收益率在10%以上，与严格实施市场化的退市制度有很大关系。第三，由于制度上的各种限制以及中国采用的监管架构，中国股市也在另几个方面展现出显著的特点，其中之一就反映在上市公司的股权结构上。

【聚焦“十四五”规划】推进租赁住房建设——构建新发展格局的核心改革举措

在构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的阶段，需要大力培育租赁市场，启动“住房公积金制度、租赁住房和REITs三位一体”的新一轮改革，推动新型住房体制建设，高质量供给引领和创造住房新需求

北大光华刘俏：五中全会传递了哪些重要信号

对创新的强调，达到了前所未有的高度。

“十四五”规划的思路必须改变

此次公报传递了许多重要的指导思想，在接下来，还会有更多具体的细节和目标披露。

刘俏解读一季度数据：尽早出台力度更大的经济复苏政策

正如第一季度经济数据所显示，疫情对经济的冲击百年一遇，我们确实到了一个出台力度更大的经济复苏和重建方案的时候；而且这一次宏观政策组合应该直接针对实体经济受冲击最大的领域——中小微企业、消费以及就业。