2022年经济展望——重构政策目标，回归投资逻辑

我们预计2022年经济增速或将回落至5%左右。今年能否实现5.5%左右或更高的增速目标，注定与宏观经济政策及一系列重要改革举措的出台密切相关。

稳增长在短期内是政策制定的核心目标；着眼更长时间维度，实现高质量发展我们需要深刻理解中国经济增长的底层逻辑，重新构建宏观经济政策目标体系，果断投资有助于形成国家长期核心竞争力的节点领域和节点产业。

回归中国经济增长逻辑，大力投资基（础）核（心）行业和领域。针对节点行业和节点领域的大量投资，激活相关产业市场微观主体的活力，是我国改革开放四十多年经济保持高速增长的重要原因。

高质量发展的核心要义就在于主要依靠全要素生产率驱动经济增长。实现高质量发展，我们必须构建新的投融资体系，大力增加对节点行业和节点领域的投资。保持较高水平的投资率，对我国提升全要素生产率增速意义重大。

我们估测，要实现双碳目标，我国在2050年前需要投资255万亿元（按2020年不变价），如果这些投资在未来三十年平均分配，意味着我国每年需投资8.5万亿元于碳中和，相当于8%的GDP。此外，我们的估测还显示，基准场景下，5G的行业导入在2021-2030期间将带来31.21万亿元的新增GDP。

当经济政策不再锚定GDP，而是国家整体价值这样一个指标时，我们实施积极财政政策和货币政策的空间立即显现。

从更长的时间维度看，我国的生产网络会发生内生性的巨大变化，新的节点行业会涌现，我们有非常多亟待投资的节点领域：双碳目标和生态文明、数字化转型和新基建、中小微企业和个体工商户、乡村振兴与居民消费、生育福利、个人收入、人力资本、基础研究、新型城市化和公共服务领域、传统基建、在一定范围内以国债置换地方政府债务。

（作者为北京大学光华管理学院院长刘俏，北京大学光华管理学院应用经济系副教授颜色）