共和党执政下,美元或有走弱。
由于能源危机“后遗症”尚存,短期内欧洲经济修复或仍然偏弱。
外需改善逻辑没有变化,而内需中投资和商品消费,可期待设备更新和以旧换新的政策支持出炉。
从各行业的关税弹性来看,纺织服饰、钢铁和计算机的关税弹性较大;结合各行业关税潜在下调幅度来看,机械设备、纺织服饰和钢铁行业出口规模可能恢复最多,或是受益最大的行业。
会议特别提到了“金融监管和治理能力薄弱”的现状,因此会议强调要健全金融监管机制、提高金融监管有效性的有效性。
投资端来看,基建和制造业投资保持高增,地产投资仍在低位;消费端来看,9月社消零售同比增速续升,但两年年均增速略降,服务消费需求阶段性降温,商品消费方面必需品表现更优。
贫富差距扩大与制造业外流是造成罢工的深层原因。罢工事件背后折射出美国社会日益悬殊的贫富差距现状。
从缓解企业成本的角度来看,降息比降准的作用更直接和明显,考虑到当前实际利率仍在高位,依然制约着各主体的加杠杆意愿,我们认为四季度货币政策有望进一步宽松,来推动信贷和经济的修复。
目前,部分一线如北京和上海仍执行首套35%的标准,后续可持续关注各个城市政策动态。
5年期以上LPR利率不变或为配合存量房贷利率调整,增量部分利率暂时保持稳定。
大V有话说 | 美联储年内再度加息可能性较低,仍需观察通胀、就业等数据的表现。
大V有话说 | 一旦美国开启补库周期,其进口回升也将带动中国出口表现好转。
大V有话说 | 从近期重要会议的表态变化上看,预计化债方案或会加快推出。
大V有话说 | 本月或是最后一次加息,基准情形下利率将维持不变至年底,降息预期暂不稳固,未来仍需观察通胀水平和市场风险。
大V有话说 | 相比于4月会议,本次会议政策定调更为积极,特别强调要“加大”宏观政策的调控力度,主要聚力在三个方面:扩大内需、提振信心、防范风险。
大V有话说 | 日本曾是东亚经济的“领头雁”,但最终陷入“失落时代”,那么,怎样避免我们重蹈日本覆辙?
国家统计局公布今年5月经济数据,在去年同期基数走高的影响下,生产、消费和投资增速均有回落,经济修复力度延续转弱,内生增长动能尚显不足。从两年年均增速及环比表现来看,生产有所转好、消费增长平稳;投资端基建和制造业韧性仍强,地产是主要拖累。从中观来看,在去年同期基数走高的背景下,20个主要行业增加值增速多数下跌,除农副食品、纺织和医药行业增加值增速略有回升以外,其余行业均有回落,尤其是汽车大幅下行超过20个百分点。在去年同期基数走高的背景下,5月全国固定资产投资同比增速延续下行至1.6%,其中民间投资同比增速降幅走扩至-1.8%,两年年均投资增速降幅也均有扩大。
货币政策更加注重对于预期的引导,结构性货币政策工具增加对房地产领域的支持。农业农村基建值得关注。
俄罗斯和非洲拉动出口增速的五成。中游装备制造类行业仍然强势,汽车产业链保持高速增长。
3月较今年前2月来看,科、教、文旅及节能环保等领域发展得到财政支出的有力支持。同时,财政一直保持对社保就业领域的支持。
财通证券宏观首席分析师