这份税改法案对未来二十年美国经济、社会和收入分配都会产生重大影响,可视之为特朗普的政治遗产。
不知不觉间,日本成为七国集团中通胀最高的了,选民的生活成本高了,政府的财政负担轻了。
上周的最大事件不是以伊冲突,而是稳定币发行商Circle上市和股价暴涨触发的稳定币生态圈爆发。
目前双方处在一个脆弱平衡状态,但比起过去的极端施压,还是具有建设性的发展。
特朗普税改的最大问题,是财政赤字将进一步失控。
天才法案的“天才”之处在于,这些稳定币将变成美国国债的自动售货机。
这次市场突变不会对日本金融体系构成很大的系统性风险,但可能对全球资金结构和流向带来重大变数。
穆迪通常在下调主权评级上比较保守,所以在三家评级机构中出手最慢。这次穆迪降级的时机比较有趣。
亚洲将庞大的外汇储蓄放在美元资产上,是不是安全?美元之外有没有其他替代交易手段和储蓄手段?
预计美联储按兵不动,鲍威尔在记者会上的发言更值得留意。
特朗普的关税突袭,坏了对冲基金赚钱的好事;他们的连环抛售,又坏了特朗普“交易大师”的名声。
美联储主席鲍威尔与特朗普之间的矛盾升级,市场对美元资产的信心受到冲击。
关税谈判完成并非尽头,接下来就是在高压下推进债务重组,以期减轻美国债务负担,稳定国债市场。
过去八十年贸易繁荣带来的经济繁荣已经成为过去,几乎所有国家的潜在增长速度都会放缓。
“不要与美联储作对”,是华尔街流传甚广的祖训,如今债券交易员提出“不要与贝森特作对”,几家华尔街大行纷纷将十年期国债收益率预测下调。
鲍威尔将当前的增长和通胀风险描述为“过渡性的”,市场对此反应积极,推动美股、美债和美元汇率止跌回升。
美国的真正风险不在实体经济,而在金融市场突发事件可能触发的连锁反应,对此必须有所警惕。
特朗普衰退概念成为市场魔咒,资金对美联储降息预期升温,美联储主席和财政部长不得不出面喊话,以稳定市场情绪。
资本市场反应强烈,聚焦点从通胀风险转向增长风险,美联储降息呼声再起。
石破政府今年在财政政策上会尽量宽松,日本银行在货币政策上会谨慎地加快加息步伐,日元汇率则处在两难中。
淡水泉(香港)总裁、中国首席经济学家论坛理事