陶冬：华尔街资金重磅进场，与联储的对赌开始

财政紧缩对于已经处在衰退边缘的欧洲经济，不啻雪上加霜。欧洲经济不同于美国，欧洲央行也不应该沉溺于和美国联储的政策配对游戏中。

陶冬：美国圣诞销情并不热烈，美元汇率已经受压

美国消费者对价格变得敏感了，是美联储最想见到的。

陶冬：美国通胀数据触发资金增杠杆，市场齐唱软着陆

笔者预测明年联储会减息2-3次，主要集中在下半年。

陶冬：美欧日债市同爆大调整，冲击投资信心

美国通胀重回2%水平难度甚高、道路曲折，从去全球化到涨工资，令十几年前提出2%通胀目标时候的经济环境出现了重大的改变。

陶冬：中东地缘政治变局对油价的冲击可能是短暂的

2024年原油市场的核心看点还是在需求端，尤其是美国和中国的需求，而此取决于货币政策转换的时机和有效程度。

陶冬：美国债市在重新定价，担心过去十几年的超低利率环境消失

目前美国的经济形势，简单而言就是“回归均衡”，经济增长和通货膨胀在同步回落，不过近期陷入衰退的机会不大。GDP增长2.1%的情况下，货币政策的确没有作出快速松绑的理由，加息可能停止，但是减息却不在望。这就是货币当局所说的high for longer，也是债市目前试图重新定价的场景。

陶冬：美元和油价，带动着全球风险资产价格的大起大落

俄罗斯和沙特阿拉伯先后宣布，将减产计划延长到年底，布伦特原油价格冲上每桶90美元，这是今年未见的高度。欧洲央行在利率政策上的姿态比美国联储更鹰派一些，但是经济形势的确不理想，甚至有出现滞胀的风险。但是欧洲货币当局此时未必愿意结束政策紧缩，鹰派暂停的机会较大，即一方面暂停加息，而另一方面则继续表达控制通胀的决心。美国的加息周期已经进入最后阶段，这里没有预设的政策路径，未来数月的经济数据和形势将决定政策利率的走势，就业增长、工资调整和通胀势头对决策尤为重要。

陶冬：美国就业市场降温，利率见顶呼声渐强，明年减息时机和力度要看金融紧缩的冲击

美国的非农就业就业数据和PCE通胀数据显示，就业增长在放缓但依然强劲，工资增速跌到七个月来最低的水平，核心PCE通胀仅仅略增，更多劳工进入就业市场，新产生岗位数量仍很高但回落到2021年时候的水平。

特稿 | 陶冬：日本为什么失去了三十年

民间的资产负债表收缩，抵消了政策的扩张。这才是日本经济长期低迷的核心原因。

多国PMI制造业降，服务业旺，怎么回事？

制造业无法涨价，服务业可以加价转嫁给消费者。

通胀风波再起，联储可能要继续加息，连人民币汇率都受影响

美元近期突然走强，主要原因是市场对联储暂停加息的预期出现了动摇，这令本来就很拥挤的看空美元交易出现了踩踏。

陶冬：美国债务上限仍然悬念重重，而日本经济已现转机

美国距离真正违约还有一段日子，无论民主党还是共和党，都不想让债务违约，只是双方都消费这个话题，为明年选举拿到政治分。

美国政府这次真要违约了？债务上限迟迟未调高

陶冬：美联储暗示暂停加息，但银行爆雷就业炽热，两头窝心很难受

拖延的代价，不仅是流动性危机挥之不去，更已经冲击到实体经济了。

陶冬：打破通缩心态至关重要，雷霆手段好过“挤牙膏”式推出政策

政策聚焦点应该放在打破通缩心态上。

美国3月CPI降至5%：通胀退潮还是惰性难缠？

陶冬：美国加息已近尾声，但中国刺激还需加码

距离下一次减息、减存款准备金率可能不远了，距离取消房地产限购政策可能不远了。

陶冬：两大消息下美国利率预期大起大落，全球股市蒙难

先是鲍威尔听证会，导致资金恐慌式上调加息预期；接着是非农就业数据，又将加息预期降了下来。

两会后，财政政策将如何刺激经济？

全球通胀何时休？通胀暂时论可能是错误的