三板做市指数罕见“九连阳”，时隔三年业界期待新一轮政策落地

12月6日，三板做市指数出现罕见“九连阳”，有市场人士猜测这可能与将要推出的精选层有关。上次三板做市指数十连阳还是在2015年11月新三板分层管理办法征求意见稿发布前夕。

周四，三板做市指数小幅增长0.25%，收于732.41点。从11月26日起，三板做市指数已经累计上涨16.39点。虽然本轮连续上涨幅度有限，但一批业绩水平较高的做市股涨幅明显。

最近十个交易日，新三板明星股西部超导（831628.OC）、先临三维（830978.OC）、凯立德（430618.OC）股价累计涨幅分别达到46.53%、39.76%和34.96%。

西部超导是我国航空用钛合金材料主要研发生产基地，今年前三季度扣非归母净利润7163万元，同比下滑21%。先临三维是“新三板3D打印第一股”，前九月亏损972万元，导航软件龙头公司凯立德前九月亏损3836万元。

过去十个交易日累计涨幅最高的两只做市股票是环保材料厂商名冠股份（831842.OC）和通信网络工程服务商赣通通信（870720.OC），涨幅分别位347.27%和102.72%。不过，两只股票刚刚转为做市，尚未被纳入做市指数。

11月23日，全国股转公司宣布编制完成新三板引领指数系列方案，方案将视市场需求和外部条件稳步推出。多位市场人士认为新三板引领指数是为新三板精选层和增量改革推出打基础。

股转公司也明确表示，“此次指数体系的丰富，将对提升市场关注度、引导挂牌公司规范运作和健康发展、吸引投资者参与等方面产生积极作用和深远影响。”

11月30日，股转公司发布了针对创新层特征的指数编制思路。自2016年首次分层以来，新三板已连续三年通过三套独立指标进行市场分层，目前创新层公司共有921家。

股转公司指出，创新层企业整体表现为以下几大特征。

第一，公众化与流动性水平较高，创新层公司平均股东人数为166人，较基础层公司高137人。创新层公司今年以来累计成交金额280.68亿元，占市场整体41.51%。创新层以不到10%的公司家数完成了市场40%的交易额，反映出创新层公司具有更高的市场认可度，起到了通过市场分层引导资源配置的作用。

第二，业绩稳定增长，创新特征显著。创新层公司2016-2017年营业收入和净利润年均复合增长率分别为27.94%和11.44%，其中61.35%的公司近两年净利润翻倍。2018年稳步增长，前三季度营收和净利润分别同比增长17.96%和13.59%，较上半年增速分别提高了8.85个和9.51个百分点。

第三，资产负债结构优化，经营质量提高。企业挂牌后股权融资能力增强，杠杆率持续下降，同时盈利质量和运营效率不断改善，主营业务突出，运营效率增强，品牌效应提升，大客户依赖度降低。反映企业在扩张过程中独立发展能力提升，经营风险降低。