曾经四问刘士余，这位代表今天建言易会满：科创板怎么给股市带来“慢牛”？

去年的全国人代会上海代表团会议上，全国人大代表、上海富申评估咨询集团董事长樊芸曾当着时任证监会主席刘士余的面，就股市退市制度、上市高管高收入却不分红、对发审委委员的追责制等问题连发“四问”。会后，证监会曾专门邀请樊芸进一步探讨想法，并作出了相关回应。

今年3月7日上午，上海代表团的全体会议上，樊芸再度得到在证监会主席面前的发言机会。

面对到会听取审议意见的证监会主席易会满，她呼吁，把即将出炉的科创板打造成为有投资价值的创新板。

3月2日，证监会发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监督办法（试行）》；上海证券交易所亦正式发布实施设立科创板并试点注册制相关业务规则和配套指引，明确科创板股票发行、上市、交易、信息披露、退市和投资者保护等各个环节的主要制度安排。上交所设立科创板并试点注册制，由此进入快车道。

樊芸表示，设立科创板并试点注册制，是释放给上海的极大改革红利。各方应把握机遇，把科创板打造成上海，中国、乃至全球科技创新资本市场的重要载体，也是完善上海国际金融中心建设的重要体制、机制。

“我不太赞成仅凭互联网的模式就在科创板上市。包括那些用资本堆积起来的企业，没有社会责任的，应当要严加监管，不能随便在科创板上市。”在她看来，要真正落实好重大任务、释放改革红利，在制度设计层面就应充分考虑技术的原创性、先进性、独立性。

为此她表示，“科创板也要招商”，应更多吸引技术含量高，具有全球视野的企业落户。

“对内要吸引拥有独立知识产权的企业，比如华为这样高市值、高技术的企业来科创板落户。对外也应当去吸引一批国外高新技术企业落户，只要有核心技术，哪怕是初创阶段，也可以在这里获得最大的支持，让金融加科技插上腾飞的翅膀。”她说。

相应地，在税收政策激励制度等方面，也应有一些配套设计，借科创板体现针对科技创新的激励导向。

例如，应鼓励释放一定的股权，给科技人员有一个安心生活，研发，创新的基本条件和生活保障。同时，对股东通过减持获得收益后再投资科技企业的，也可借鉴过去对高科技企业和国有科研院所的做法，予与减免税收等形式的激励，从而激发对科技创新投资源源不断的活力。

樊芸说，长期以来，资本市场存在重融资、轻回报的现象，导致出现“快牛慢熊”。“仅仅作为上市公司融资、圈钱的渠道，忽略了投资者的回报，就不是良性的资本市场。”她说，“广大投资者都希望中国股市向好，不希望暴涨暴跌，关键是要把握住上市公司的质量”。

在她看来，资本市场应是“长期慢牛"，投资者伴随股市成长，分享股市的红利。同时，慢牛也有助于化解金融风险。

“在中国股市中的8000多亿元的融资融券，最多时达到16000亿元，现在大都亏损，还有上市公司股权质押等带来的风险。这些只有在不断发展中才能化解。”樊芸说，我们希望用牛市化解风险，用开放的办法化解风险，用健康的资本市场化解风险。”

她建议，可在科创板率先探索引入保险机制，在上市时购买保险，每年提一点比例，当股票退市时，对中小投资者利益进行补偿；还可引入集体诉讼等机制，让投资者共享补偿，“心里有底了，退市也不会造成恐慌”。

樊芸还表示，从目前的政策设计看，科创板堪称市场化革命。“不计过往，无论是同股、不同权或红筹股，都可在这个市场上被包容；亏损企业可以上市，放开了发行价格，不用审批……这些都非常有助于激发市场活力。”

但她提醒，实现真正意义的市场化，上交所应得到充分授权，并通过法律形式确保交易所的独立性。“实际操作中，千万不要回到审批制的老路上。”