白酒概念股表现抢眼，茅台市值超越中国银行，机构这样看

3月29日，白酒概念股高开高走，表现抢眼，截至发稿，洋河股份、贵州茅台领涨，水井坊、口子窖、五粮液、山西汾酒、今世缘等个股均有拉升表现。

3月28日晚间，作为白酒龙头，贵州茅台交出了一份优秀成绩单，更给出了一份大方派现方案，拟将盈利的逾一半进行派发。

报告显示，2018年，茅台实现营业收入736.39亿元，同比增长26.49%；归属于上市公司股东净利润352.04亿元，同比增长30.00%。按产品划分，茅台酒2018年营业收入654.87亿元，同比增长24.99%，其他系列酒2018年营业收入为80.77亿元，同比增长39.88%。茅台集团去年也取得营收859亿元，净利润396亿元的好成绩。今年茅台集团的目标是破千亿。

根据年报分配方案，贵州茅台计划10派145.39，合计将派发现金182.64亿元，占该年度总盈利的51.88%。每股派现金额创A股历史纪录，堪称史上最豪。

截至发稿，贵州茅台涨超5%，总市值超越中国银行居两市第6位。高盛、中信证券等将其目标价上调至千元。

业内认为，中国白酒估值性价比较高，外资持续流入是板块估值修复甚至重构的重要推动力。基于基本面的判断及外资、机构配置的需求，板块平均价格仍有提升空间。

机构这样看

国泰君安表示，贵州茅台通过不懈努力建立牢固竞争壁垒，成为中国白酒行业发展风向标和基石。极致的品质坚守，深厚的文化底蕴，强大的品牌塑造能力成为贵州茅台最核心的竞争优势。消费升级、马太效应显现，公司站位行业制高点，量价提升逻辑兼备，业绩波动减弱，有望获得龙头估值溢价，维持“增持”评级。

中泰证券持续看好优质酒企的投资前景。中泰证券认为，从基本面来看，本轮白酒周期性减弱，一方面消费需求转向以大众消费为主，消费群体趋于稳定，另一方面从厂家到终端店对压货的诉求明显更弱，且消费升级取代总量经济成为驱动白酒下一阶段增长的主要动力，因此行业周期性趋于弱化，白酒消费随经济的波动性减小。

从资金面来看，过去板块缺乏重价值而轻趋势的长线投资者，而外资正在扮演这一角色，进入2019年外资对白酒板块的配置明显提速，随着MSCI比例逐渐放开以及A股国际化不断推进，外资长期流入A股趋势不改，白酒板块有望持续享受外资流入红利。一方面周期性减弱导致业绩波动程度减小，名酒增长具备确定性，另一方面外资的逢低介入将会对板块估值形成托底作用。因此，未来板块估值体系将呈现出“区间收窄、中枢上移”的特征，过去估值在10-30倍之间波动，未来有望在15-30倍甚至20-30倍之间波动。