中国旺旺“自我革命”初收效，2018年净利增长11.6%

中国旺旺结束疲软，2018年净利同比增长11.6%

近年来增长乏力的中国旺旺（00151.HK）正在重启增长。

6月18日，中国旺旺发布2018财报显示，全年收入和净利润实现双增长，这也是2014年以来，中国旺旺净利润首次双位数增长。在业内看来，2014年以来，受困于品牌和产品老化，在收入3连降之后，中国旺旺启动了一系列的产品和渠道改革，效果正在逐步显现。

年报显示，2018财年（截至2019年3月1日）中国旺旺实现营收207.1亿元，同比去年增长2.8%；其中在创新产品战略和渠道多元化的帮助下，米果、乳品及饮料、休闲食品三个板块均实现增长，而且整体毛利率上升2.7个百分点，达到45.4%；而同期可比较的达利食品（03799.HK）的毛利率为38.6%。这也带动中国旺旺营业利润较去年同期增长16.8%，达到40.8亿元，净利润为34.8亿元，同比增长11.6%。

从分项上看，2018财年米果类收益58.1亿元，较2017财年成长3.9%；乳饮类收益97.3亿元，同比增长1.6%；休闲类食品同比成长3.5%，收入51亿元。

在业内看来，中国旺旺此轮增长与从2017年底开始的改革密切相关。作为最早进入国内的休闲食品企业，中国旺旺经历了长时间的高速发展，但从2014年到2017年，其营收连续3年下滑，其中，2016年收入较2014年下降了16.5%。

香颂资本董事沈萌告诉第一财经记者，中国旺旺业绩疲软，一方面在于消费者的迭代带来的市场需求变化，以及竞品企业的加大市场投入，给旺旺带来了很大的压力；另一方面，新形式下旺旺传统的经销商渠道模式和品牌、产品愈发老化，弱化了其竞争优势。

因此从2017年开始，中国旺旺开始推动渠道和产品两个方向的改革。在渠道上推动多元化，比如在电商和新零售和特殊渠道加大投入；而在产品上，则通过创新实现差异化，以解决“卖不动”和产品品牌老化的问题。

在2018年的业绩中可以看到，改革初见成效，比如新品在此轮增长中扮演了重要的角色，其中多款米果新品的推出，拉动米果业务中仙贝和雪饼品类创下上市来的收益新高；新的冻品产品冻痴的热销则拉动旺旺冰品业务增长8.1%。同时,新品也拉动了各业务板块毛利率。

而多元化的渠道和新的营销方式则带动了原本增长乏力的传统产品的增长，其中旺旺大礼包收益增长了6.9%。占到旺旺乳品及饮料业务90%的大单品旺旺牛奶也增长1.7%。目前旺旺还在进一步开拓包括母婴、冷链、自动售货机、旺仔主题门店等新兴消费渠道。

旺旺集团生产研发群副总处长余惠民此前接受第一财经记者采访时表示，目前食品行业中大单品的时代已经过去，新品正在成为市场的主要驱动力，目前旺旺的研发人员超过150人，分成四个大组对应不同的品类，一年产生的新品总量超过100个，而这个量是十年前的3倍还多。

值得注意的是，随着国内市场竞争加剧，旺旺正在加速海外市场的布局与投入，据透露，旺旺在越南的工厂与多个分公司正在筹建筹设，以期扩大在东南亚市场的生产与销售，但旺旺方面并未透露未来海外销售的预期和目标。

在沈萌看来，此前中国旺旺的一系列改革已初见成效，随着消费群体迭代及市场空间接近饱和，国内竞争将继续加剧，从未来长远增长角度看，向海外市场扩张，深耕当地的消费潜力，也是一个不错的出路。