科创板提振+业绩抢眼，券商板块可攻可守，龙头股将尤为受益

7月10日，券商股盘中再度活跃，红塔证券涨停，国元证券涨逾4%，财通证券、华安证券、南京证券、国泰君安、广发证券等多只个股跟风走高。

6月逾八成券商净利环比上涨

随着6月单月业绩的出炉，上市券商今年上半年业绩及排名位次的整体情况也浮出水面。中信证券稳坐头把交椅，国泰君安、海通证券、华泰证券等龙头券商地位稳固，而东吴证券、东北证券等中小券商在上半年发展势头强劲。

截至7月8日晚间，上市券商6月经营业绩方面，八成券商净利环比上涨。以母公司口径统计，净利润及营收前三甲均为国泰君安、中信证券、广发证券。整体来看，上述31家发布6月经营数据的券商，共计实现净利润逾60亿元。

部分中小券商业绩表现亮眼，财通证券6月单月净利润2.41亿元，环比同比均大增，其中环比增长2273.62%为单月最大环比增幅个股。此外，环比增速超过100%的还有广发证券、申万宏源、中信建投、兴业证券、华西证券。

不过，也有券商出现亏损，方正证券亏0.99亿元、第一创业亏1.1亿元、西部证券亏1.18亿元。

关注券商板块的业绩弹性

东方财富证券表示，今年上半年，从已公布6月份业绩数据的券商看，合计实现营业收入1082.73亿元，实现净利润439.81亿元。剔除没有可比数据的券商，今年上半年27家上市券商合计营业收入和净利润分别同比增长37.09%和46.89%。今年行情转暖及科创板开闸提振券商业绩，建议关注券商板块。

中银国际证券非银行业分析师指出，科创板即将开市，国内金融市场供给侧改革不断深入，在当前政策面友好的环境下，券商板块具备较高配置性价比。政策面支撑下，券商板块享有一定的安全边际，且当前板块估值仍显著低于历史估值中枢。在此基础上，高Beta属性使得券商板块享有较高的配置性价比，进可攻退可守，龙头券商尤为受益。

招商证券表示，《证券公司股权管理规定》和《券商流动性支持新规》均有利于行业长期发展，并相对利好头部券商，行业估值和龙头溢价有望平稳提升。

中信建投认为，以科创板注册制试点为契机，多项资本市场改革政策陆续落地，包括但不限于沪伦通、股指期货、券商托管结算、再融资等领域。科创板首批企业将于7月22日上市，截至上周末已有25家科创板企业注册生效，另有23家企业的申请获得受理、87家企业的申请收到问询。预计三季度科创板企业注册进度将提速，储备项目丰厚、投研及托管实力雄厚的龙头券商将成为政策红利的首要受益者。随着国内直接融资市场的扩容、对外开放进程的推进，证券业供给侧改革将持续深化，综合实力突出、风控制度完善的龙头券商将受益于行业集中度的提升。建议投资者关注中信证券、华泰证券的配置机会，以及东方财富的交易机会。

申万宏源表示，考虑到龙头券商部分子公司业绩未纳入月报统计，中报业绩超预期好于月报的可能性较大，叠加2018年下半年低基数效应，预计全年业绩能维持高增速。维持对券商板块的“看好”投资评级。