业绩低迷，人人乐“卖身”曲江文化

挣扎许久后，人人乐连锁商业集团股份有限公司(002336.SZ，下称“人人乐”)还是决定卖了。7月23日晚间，人人乐发布公告称，该公司接收到控股股东深圳市浩明投资管理有限公司的通知，其已与西安曲江文化产业投资（集团）有限公司（下称“曲江文化”）签署了《股份转让协议》及附件《表决权委托协议》。

此次权益变动后，上市公司实际控制人何金明、宋琦、何浩（何金明、宋琦为夫妻关系，何浩为其子）合计控制上市公司26.25%的表决权，不再拥有对上市公司的控制权。曲江文化直接持有上市公司8800万股股票，占公司总股本的20%，此外还拥有上市公司约1.0058亿股股票（占上市公司总股本的22.86%）对应的表决权，合计拥有上市公司42.86%的表决权，成为公司控股股东。西安曲江新区管理委员会将成为公司的实际控制人。

根据披露，浩明投资拟将其持有的上市公司8800万股股票（占上市公司股本总额的20.00%）转让给曲江文化，并将其持有的上市公司约1.0058亿股股票（占上市公司股本总额的22.86%）对应的表决权、提名和提案权、参会权、监督建议权以及除收益权和股份转让权等财产性权利之外的其他权利委托给曲江文化行使。

第一财经记者查阅官方资料了解到，人人乐的前身为深圳市人人乐连锁商业有限公司，成立于1996年4月。 公司主营业务为大卖场、Le Super 高端精品超市 、人人乐百货、网购生活超市。截至2017年6月7日，人人乐在全国开设门店128家，网点遍布广东、陕西、四川、天津、 重庆、广西、福建、湖南、江西等省区的数十个大中城市，总营业面积超过180万平方米。

然而，近几年，人人乐的发展并不顺利。

有接近人士透露，在各类成本高企且竞争激烈之下，人人乐陷入了经营业绩不佳的窘境。以零售类上市公司来看，人人乐的毛利率一直处于低位，为了争夺市场份额，人人乐打过一阵价格战，但此举却进一步拉低了其利润表现。随后，人人乐也采取过一系列转型方式，比如将商品联营模式改为自营、增强生鲜商品经营能力等，还试水了高端超市“Le super”和社区生鲜超市“Le fresh”等。同时，人人乐也意识到新零售时代的电商融合，试水过电商业务，可惜转型并不容易，付出的成本却不低，人人乐的各类转型收效并不明显。更雪上加霜的是，该公司还一度出现CEO、采购总监、副总裁、财务总监等中高管理层陆续离职的问题。

随后人人乐开始了“断臂止损”——关闭和调整店铺，甚至是出售物业。公开资料显示，2016年，人人乐以出售物业项目的方式扭亏，当年实现净利润6048万元。但2017年，人人乐的净利润再次亏损5.36亿元。到2018年，其再次亏损3.55亿元，营收已经降低至81.3亿元。自2014年至今的最近5年，人人乐共计亏损18.27亿元。2019年7月15日，人人乐的半年报业绩预告，披露预亏区间为-6000万元至-3000万元。

在主营业务转型、关店、出售物业都不太奏效之后，人人乐决定再“搏一下”投资。公开信息显示，2018年4月，人人乐斥资近4亿元认购了青岛金王的股份，希望借助金王化妆品的产业布局和供应链体系等优势，并联合青岛金王组建连锁美妆店铺“美誉美”。可惜随着青岛金王股票的连续下跌，人人乐直接亏损2亿多元，又给了公司不小的打击。

“尽管大部分零售企业都会面临成本和竞争问题，但一些经营尚可的零售公司还是可以在转型或关店调整后取得一定效果的。可是人人乐的问题非常严重，比如其高管的变动、各类转型与投资的亏损等一系列策略的失败，使其作为一家区域零售商的竞争力下滑且积重难返。一家运营良好的企业，应该是依靠主营业务获利，而不是出售资产这样的非经常性损益来获利。但人人乐的零售主业显然已经支撑不住了，更糟糕的是在关店和出售物业后依旧有持续的巨额亏损，也就是说，出售物业这类非经常性损益也帮不了这家公司，那么也只能选择结束经营或者将公司出售了。”零售业资深分析人士沈军认为。

就在近期，人人乐发布公告称，其控股股东正在筹划股份转让事宜，可能涉及公司控制权变更，交易对方是有国资背景的文化旅游企业。曾被称为“零售黑马”的人人乐如今风雨飘摇，该公司股票两度戴帽，还被实施退市警示风险。如今，“接盘者”终于浮出水面，原来是曲江文化。

据了解，曲江文化是由曲江管委会投资设立的国有独资有限公司，以文化旅游产业为主业，并发展了会展、演艺、影视、动漫、文化商业、文化金融等产业，入股人人乐，算是曲江文化首次涉足零售业。在业界看来，看似主业并无关联的曲江文化之所以入股人人乐，很可能看中的是人人乐的上市公司壳，未来或许曲江文化会借壳进行资本运作。