微芯生物上市首日高开逾500%，发行市盈率创科创板首发纪录

周一早盘，科创板微芯生物上市首日高开511.85%，公司发行市盈率高达467倍创科创板首发纪录。截至发稿，微芯生物涨幅收窄，涨369.9%，报96元。

7月29日晚间，微芯生物公告称，公开发行定价为20.43元，发行市盈率为268.77倍，远超此前其他科创板过会企业的发行市盈率。

据悉，微芯生物是一家为患者提供可承受的、临床亟需的原创新分子实体药物，具备完整的从药物作用靶点发现与确证、先导分子的发现与评价到新药临床开发、产业化、学术推广及销售能力的国家级高新技术企业。公司专注于对人类生命健康造成严重威胁的恶性肿瘤、糖尿病等代谢性疾病及自身免疫性疾病，致力于为患者提供可承受的、临床亟需的创新机制药物。

财务数据方面，微芯生物在新招股书中称，截至2019年3月31日，公司的资产总额为7.69亿元，负债总额为2.9亿元，归属于母公司所有者权益为4.78亿元。

而值得注意的是， 2019年第一季度，微芯生物实现归属于母公司股东的净利润为147.87万元，同比下降69.96%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-80.73万元，同比下降203.51%，利润的下降主要系营业收入的减少所致。

关于各种营运数据下滑，微芯生物确认：“下降的原因主要系增值税率调整导致公司发货放缓所致”。对此，深圳一位注册会计师向第一财经记者表示，微芯生物这种操作其实是规则允许范围内的，也是符合会计保守性原则，把更多的收入放在4月1日开始的第二季度确认，的确可以节省税收成本。

东海证券研报指出，预计公司2019-2021年归母净利润分别为0.52、0.89和1.44亿元。以发行后总股本4.10亿股计算，2019-2021年EPS分别为0.13、0.22和0.35元。以业务模式类似的贝达药业作为对比公司，考虑科创板新股上市存在一定热度，以PE估值法，给予公司120-140倍估值，对应合理价格区间为15.60-18.20元。