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内外利好带来投资机遇,A股好消息不断

第一财经 2019-08-25 21:59:48

市场信心是关键。

在中美贸易摩擦升温的态势下,周五美国三大股指均遭遇“滑铁卢”大跌。美道琼斯指数下跌2.37%,收于25630.05点,标普500指数下跌2.59%,收于2847.25点,纳斯达克指数下跌3%,收于7751.77点。

事实上,美股市场自今年7月31日起,受中美贸易摩擦影响开始大幅走低。以标准普尔指数为例,一周时间内从3000点以上跌至最低2822.12点,后经大幅震荡调整后指数回升至2900点位水平,但在8月23日周五继续大幅下跌至2850点以下。道琼工业和纳斯达克两项指数也基本呈现出同样的走势。

目前,市场最关注的莫过于A股周一开市的走势。美股是否会“拖累”A股?对此,多位市场人士均表示,从市场表现来看,中国资本市场应对外部冲击的韧性有明显提升,从长期来看,美股下跌对A股影响有限。

事实上,就在10天前,便出现美股跌,A股涨的现象。8月14日晚,道指重演2018年12月5日的暴跌,单日跌800点,跌幅3.05%,录得年内最大单日跌幅。在此情况下,8月15日A股市场却未受影响,强势飘红。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,在美股大跌和贸易摩擦的影响下,A股市场周一有可能会出现低开高走的走势。不过,随着资本市场的抗冲击能力增强,再加上目前A股估值处于全球资本市场的底部,所以下跌空间不大。

“2019年是一轮慢牛长牛的起点,这一点并不会因为短期的一些扰动因素而改变,一旦不确定性因素消除,A股市场将重拾升势。”杨德龙称。

另外,上市公司披露中报即将进入尾声,根据中报披露情况,预计行业龙头股将迎来新一轮上涨。

内外利好消息不断

据统计,8月19日至8月23日,北上资金累计净买入112.49亿元,是近两个月以来单周最高纪录。以净买卖金额统计,净买入金额最多的个股为平安银行,净买入金额为12.66亿元。此外,格力电器、五粮液也在本周受到了北上资金的追捧。

8月24日凌晨,知名指数编制公司富时罗素(FTSE Russell)公布了旗舰指数2019年9月的季度调整结果,本次季度调整如期将中国A股的纳入因子由5%提升至15%,扩容决定将在9月23日正式生效。

8月8日公布季度调整的MSCI,其扩容决定也将在北京时间8月27日收盘后正式生效,即被动资金将在当天到位。

MSCI中国指数8月季度调整新增10只个股,剔除1只。其中,有8只A股,分别为中国中铁、万华化学、药明康德、韵达股份、宁波港、上海建工、西南证券、张江高科。

另外,LPR改革对资本市场而言,也有利好成分。星石投资认为,LPR是降低实际利率的大招,也是A股的红利。L新的LPR形成机制正式实施后,对于资本市场而言,有望享受分子分母双重提振。一方面,无风险利率有望下行,促进企业估值提升;另一方面,融资成本的降低有望增厚企业利润。

海通策略团队认为,9月将更明朗,7月30日中央政治局会议定调的宏观政策相比4月19日更积极,跟踪后续货币和财政政策的落地,货币方面,继7月初国常会提出“深化利率市场化改革”、“完善商业银行贷款市场报价利率机制”后,8月17日央行发公告对改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制提出具体安排,未来央行如降低MLF利率,可以更顺畅带动企业融资成本的下降。

低估值下带来投资机遇

目前,A股市场估值处于11年以来的低位。

证监会副主席李超曾表示,A股市场估值水平较低,上证综指市盈率仅13倍,而美国三大股指市盈率均超过20倍。

低估值背后,凸显了A股中长期投资价值。

海通策略团队认为,中美关系虽然长期趋于竞争,但在短期有望走向缓和,贸易摩擦高峰已过。在中国供给侧结构性改革实施之后,也有望带来股债双牛。

另外,中报陆续出炉。根据沪深交易所定期报告预披露时间安排,下周将有2015家公司公布中期业绩,976家已经预告业绩情况,197家预增,153家预减,42家续盈,98家续亏,128家首亏,66家扭亏,166家略增,105家略减,21家不确定。

从已发布公司中报情况来看投资机遇,科技板块、医药板块、消费板块以及券商板块的龙头优势显现。另外,华安证券投资顾问黄晓军认为,市场依然以结构性行情为主,淡化指数,着重优质行业和个股。

以医药板块为例,目前披露中报的各大类行业中,医药板块是业绩增长最好的板块之一。其中,已披露中报的恒瑞医疗,营业收入达77.6亿元,同比增长22.32%。未披露的迈瑞医疗则在业绩预告中披露,其营业收入将比上年同期增长15%至25% 。

方正策略认为,从当前的市场运行环境来看,增配科技和抱团消费仍会强化。其中增配科技的原因有三方面,一是基金持仓持续下行,今年二季度成长持仓占比为19.22%,较一季度的22.77%进一步下行,目前配置比例处于近五年来的较低水平,成长板块的调整已较为充分,相对估值处于底部区域。

二是业绩出现持续相对优势,板块间抱团的选择、持续性和瓦解最重要的逻辑是业绩持续性的相对优势,根据一季度和半年报预告的情况,成长板块有望连续两个季度具备这一优势,从近期陆续公布的中报业绩来看,各细分领域龙头的业绩较为可观。

三是细分领域的催化剂初步具备,如5G手机产业链、半导体、PCB、自主可控等。

科技股中,华宇软件的中报业绩表现比上年所有进步。2019年上半年实现营业总收入13.73亿元,比上年同期增加37.86%。另外,歌尔股份今年上半年的业绩也值得关注。报告期内营业收入实现135.7亿元,相比去年同期增加了61.11%。

消费股方面,中报呈现出两极分化趋势,龙头优势凸显。贵州茅台业绩依然强势,2019年上半年的营业收入达394.9亿元,相比去年增长了18.24%。

目前,消费抱团的逻辑尚未遭到破坏,根据第二季度公募基金重仓情况,食品饮料重仓股持股市值占比达17.9%,环比上升3.3%。事实上,从基金持股市值占比排名可看出,在经济承压的大环境下,资金更愿意为食品饮料龙头业绩的相对确定性买单,在龙头中抱团。

责编:陈天翔

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