担心深圳“失速”？2019深圳上市公司发展报告给了不同角度的回答

近日市场对于深圳经济“失速”的讨论甚嚣尘上，关注的焦点在于深圳市今年前三季度GDP增速为6.6%，相比上半年7.4%的增速有0.8个百分点的下滑。那么，深圳经济真的“失速”了吗？

11月7日中国（深圳）综合开发研究院（以下简称综开院）连续第二年发布《深圳上市公司发展报告（2019）》，尝试从上市公司的角度来把脉地方经济。报告统计了截至2018年底深圳392家境内外上市公司发展概况、特征与竞争力水平，研究结果显示，深圳上市公司主要发展指标保持快速增长。

报告统计显示，深圳上市公司数量从367家增加到392家，增加了25家；市值（按2019年10月31日收盘价）达到110415亿元，同比增长了39.8%；研发投入达到1082.2亿元，同比增长了39.2%；实现营业收入53720亿元，同比增长了32.0%；实现净利润5859亿元，同比增长了6.6%。

这份报告能多大程度反映深圳经济状况？报告做了一个有趣的比较，如果将深圳上市公司整体视为一个“经济体”，那么2018年“深圳上市公司经济体”的“生产总值”相当于同期深圳市GDP的64%。

也就是说，从深圳上市公司的角度来看，深圳的表现依然向好。“形势比较乐观”，综开院金融与现代产业研究所副所长、也是报告的主要撰写人余凌曲表示。

392家公司“贡献”深圳64%GDP

不到2000平方公里的深圳，有着近400家上市公司，这样的密度一直也反映了深圳经济的厚度。

2019深圳上市公司发展报告显示，截至2018年末深圳共有392家上市公司，年内新增25家，其中在深交所上市263家、上交所22家、港交所101家、纽交所5家、纳斯达克9家、新加坡交易所3家（包括多地重复上市情况）。坐拥深交所、背靠港交所的深圳，上市公司IPO有着天然就近的选择，在深港两地上市超过总量的90%。

从行业分布来看，信息技术行业企业最多有138家，第二的工业企业有93家，第三消费行业有58家，前三大行业占比超过70%。

从市值来看，截至10月31日深圳上市公司总市值约为11万亿元，主要集中在信息技术行业和金融行业，分别占比41.5%和29.93%。市值的企业分布也呈现明显的头部效应，市值超过万亿的有2家分别是腾讯控股和中国平安，两家公司市值合计占深圳上市公司的40%。

从财务指标来看，截至2018年底深圳上市公司总资产规模合计28.6万亿元，净资产4.8万亿元，营收5.37万亿元，净利润5859亿元。其中，营收和净利润第一均为中国平安。

综合来看，与2017年相比，2018年深圳上市公司主要发展指标实现快速增长。报告将392家企业综合统计，取上市公司的员工薪酬、纳税总额、净利润三部分加总得出其“生产总值”为15476亿元，相当于同期深圳市GDP的64%，生产总值比2017年增长了15.8%，相当于深圳市GDP增速的2倍。

“从我们目前的数据来看，还看不到深圳经济的下滑，研发投入、营收、利润等都在成长。”综开院金融研究总监张建森表示。

“深圳竞争力20指数”10%领跑沪深300

在总结的基础上，报告进一步对深圳上市公司竞争力进行评价，从规模实力、发展潜力、经营能力、社会贡献力四个维度共27个具体指标对392家上市公司进行排名。

结果显示，综合竞争力十强依次是中国平安、腾讯控股、万科、中国恒大、迈瑞医疗、招商蛇口、汇顶科技、立讯精密、开立医疗、招商银行。对比去年报告前四名保持不变，2018年新上市的迈瑞医疗新进榜单，汇顶科技、立讯精密、开立医疗排名均有提升，而招商银行则下滑5位至第10名。

普渡资本总经理黄锐平表示对报告产生了三方面的感想：一是上市公司体现了强烈的马太效应，强者恒强；二是排行榜在“奖励”多年专业、专心、专注潜心做产品的企业和创始人；三是天时、地利、人和共同造就了这些企业。

有趣的是，报告发布会上还现场分享了以竞争力前20的企业做的“深圳竞争力20”虚拟指数，结果显示收益率高达34.92%，比同期沪深300高出约10%。前海开源基金董事总经理、联席投资总监赵雪芹表示，报告对做投资很有启发，现在构建这样一个指数也为时不晚。

张建森也表示，报告的切入点是从整体入手，通过上市公司之间比较来理出一个排序，有一定的投资参考意义，比如规模实力排名对追求稳定盈利的投资机构有所参考，追求未来成长空间的可以关注发展潜力排名。

直面问题

报告通过对深圳上市公司的深入研究，也发现当下面临的一系列突出的问题。作为优质企业代表的上市公司存在的问题，也是反映更广大中小微企业的一面镜子。

一是经济下行压力下经营业绩普遍下滑。报告统计，2018年深圳上市公司营业收入比2017年增长了32%，净资产增长了21.1%，而净利润只增长了6.6%，盈利能力出现明显下滑，2018年有175家上市公司扣非净利润低于2017年，亏损企业达到56家，占全部上市公司的15.2%。

余凌曲认为，上市公司盈利能力变弱主要原因还是贸易摩擦，深圳很多企业是外向发展型，受外围因素影响供应链企业、外贸企业受影响很大。报告统计显示，深圳上市公司年报有225家企业披露了境外收入状况，其中境外收入占比达50%以上的企业有43家，占比超过10%的有146家，占深圳上市公司近四成。

二是上市公司风险进一步扩大。2018年报发布后ST企业达9家，其中8家是今年新增，9家企业中有5家涉嫌信披违法违规，3家持续净利润为负或经营出现巨大变动无法恢复，1家由于存在股权争议无法披露。

三是上市公司社会责任意识亟待提升。报告统计，尽管披露企业承担社会责任相关信息的公司有344家，但绝大多数仅仅是简单披露，只有极少数发布了专门的社会责任报告，而且整体对ESG关键指标覆盖水平偏低。

张建森表示，深圳产业结构是以信息技术、工业、金融等为主，但承担更多社会责任的是消费类企业，而深圳也没有培养出消费龙头企业出来。

报告也对上述问题提出了相应的政策建议：一是持续推进民营经济发展和民营企业上市，二是鼓励深圳上市公司用好用足资本市场，三是引导深圳上市公司积极履行社会责任，四是有效防范和化解上市公司风险。