启明创投梁颕宇：医疗健康投资存在三方面挑战

“科创板与港交所两个新板块让很多还处于研发与临床阶段的新药公司拥有了上市融资的路径。”启明创投主管合伙人、未来论坛理事梁颕宇日前在未来科学大奖周上接受第一财经记者专访时，对当下越来越多医疗健康类创业公司先后成功上市的原因这样分析道。

丰富的退出机制也给了像启明创投这样的创投机构新的机遇。梁颕宇坦陈，四五年之前投资医疗健康领域时，考虑得最多的问题在于，是不是找到了真正适合于创立一家优秀企业的团队。而一贯有耐心的启明创投医疗健康团队，则将这些优秀的投资标的的退出时间界定在十年左右。

“整个领域发展如此迅速，超出了我们的预想。”以启明创投投资的再鼎医药为例，创立三年内便启动上市。2017年9月，再鼎医药在美国纳斯达克成功上市。

除再鼎医药外，市场上备受关注的百济神州与和黄制药也赴美上市。梁颕宇分析，几家中国公司接连在美国成功上市，给市场传递的信息是——在这个领域内，可以短期内实现从零开始做到十个亿美元估值的目标，且可以在美国上市。这也促进了医疗健康领域投资的活跃度。

当然，风口之下并非一帆风顺，梁颕宇对第一财经表示，医疗健康领域投资主要存在几个方面挑战：第一，医药研发领域人才短缺；第二，如此多公司启动医药研发投资，这使得临床的成本不断攀升；第三，同质化问题严重，很多企业都在做着类似的新药研发，没有独特性。

另外，梁颕宇表示，热潮带动之下，近几年的确有不少新投资者涌现，但很快大量新创VC机构开始倒闭，或不再营运、不再活跃。机构的问题反映到创业公司身上，表现就是好的团队融资能力更强，稍差的则面临融资困难的问题。

“缺乏核心竞争力的创业公司在融资、招聘等环节上均面临困难，当下是整合的时间段。”梁颕宇称。

就医疗行业本身而言，梁颕宇认为门槛也变得越来越高，比如，2015年前后，在医疗耗材领域，临床不是一个必选项。自2018年中国加入ICH (International Council for Harmonization ，人用药品注册技术要求国际协调会议)，临床标准便直接上升为国际水平。

2006年加入启明创投之前，梁颕宇是生原控股的联合创始人，该公司在中国从事医疗设备、药品和医疗保健服务的运营和投资。

梁颕宇对第一财经记者表示，启明创投目前将医疗领域分为五大方向：创新药、诊断、医疗器械、医疗服务、医疗IT。2019未来科学大奖高峰论坛上，梁颕宇发言称，因为精准医疗的出现，医疗技术的革命性变化达到了一种前所未有的高度。

“我们看到，很多中国公司重视自主研发，它们的研发能力已经超过美国公司，这是一个积极的现象。”梁颕宇说。