经济基本面的企稳离不开宏观政策的支持。回顾2019年的货币政策不难发现,虽然今年全球央行开启了宽松模式,纷纷大幅降息,但中国央行保持货币政策的独立性。今年,先后降准三次,没有全面降息。不过今年,央行对于公开市场操作的运用更加频繁,统计显示,央行全年共开展100笔逆回购操作,规模合计为7万3950亿元。这就使得央行今年对市场流动性的调控更有些精耕细作的特点。
此外,2019年,是中国利率市场化改革进程中重要的一年,8月17号,央行的第15号公告对于国内新增贷款利率定价加以改革,贷款市场报价利率(LPR)正式启用。
改革以来,LPR已进行了五次报价。此外,11月,央行还通过下调MLF利率引导LPR下行。
值得注意的是,就在上周末,央行发布公告称,将推动存量浮动利率贷款定价基准转换,原则上应于2020年8月31日前完成。对此市场人士预计,在存量贷款换锚完成后,贷款基准利率或将在2020年取消。
美联储主席鲍威尔对何时可能降息三缄其口,相反则表示货币政策需要在更长时间内保持限制性,给今年大幅降息的希望再泼一盆冷水。副主席杰斐逊在周二讲话中只字未提降息。市场对降息从全年最高7次降至3-4次进而2次甚至不降,首次降息时间从5月推迟至6月至7月,更多是预期的反复,维持中期经济、政策、避险支持美元温和上行。
美国3月CPI超预期不仅打击了美联储的降息预期,还连带削减了市场对欧央行降息的押注。今晚,欧央行将公布利率决议,而市场已将注意力转向欧央行行长拉加德今晚的讲话,拉加德将释放怎样的信号?
随着市场权衡美联储最新利率决议,美股周四收高,道指涨超250点,三大股指创历史新高。摩根资产管理策略师 Kerry Craig认为,美联储对经济增长的预期和通胀态势,以及对于今年降息三次的预期,将缓解市场普遍预期的降息周期放缓或延迟启动的部分风险。
美国经济保持韧性,通胀稳步下行,联储谨慎权衡降息影响,市场博弈降息时点和速度。
北京时间周四凌晨,美联储宣布继续将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%之间,这是自去年9月以来连续第五次维持利率不变。点阵图显示,2024年底联邦基金利率预期中值为4.6%,联储官员们仍预计到2024年底将降息75个基点。