东北证券：2月流动性充足，资金面平稳可期

东北证券研报认为：（1）从五因素模型来看，2月将是M0大量回流银行体系，利好流动性的月份，外汇占款和财政存款虽然为负面影响但是幅度很小，公开市场操作将有净投放去补充银行间流动性。（2）从季节性角度来看，2月处于年初，历史信息显示，3年均值和5年均值比较，R007在2月比1月要稍微高一点，但幅度很有限。（3）从央行态度看，目前疫情很难说得到了控制，所以央行仍会维持宽松的货币政策，即加大流动性投放去维持短端利率处在低位。（4）2月主要利率债供给缩减；这一点稍微有利流动性但作用一般。（5）资金节奏上看，2月资金面会较平稳，可以参考2016年情况。