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茅台、格力调整,疫情到底如何影响消费?|市场观察

第一财经 2020-02-24 15:39:56 听新闻

一两个季度消费数据会有影响,但到下半年情况就会好转,股价调整后投资者应该寻找机会布局。

“冰火两重天”的A股让不少投资者直言看不懂。

在宁德时代(300750.SZ)、迈瑞医疗(300760.SZ)等龙头股的带领下,近日A股创业板持续高歌猛进,2月24日虽然龙头股宁德时代大跌3.43%,但创业板继续涨1.68%创出新高。不过,受新冠病毒肺炎疫情(下称“疫情”)等因素影响,多数消费股不涨反跌,尤其是白酒和家电这两个2019年的领涨板块。从基本面来看,这轮疫情对消费股的影响有多大?

2月24日,贵州茅台(600519.SH)跌2.31%、格力电器(000651.SZ)跌1.71%,其他核心资产消费股都出现明显调整,白酒、家电板块表现也不尽人意,这些板块更多跟随当天弱势的外盘表现。对此,业内人士认为,一两个季度的数据会有影响,但到下半年情况就会好转,股价调整后投资者应该寻找机会布局,行业集中度提升后龙头股会继续受益。

广发基金价值投资部基金经理王明旭向第一财经记者表示,与这轮新冠肺炎疫情可类比的是2003年的非典。2003年非典的影响集中在4月中旬到6月中旬,发生在春节复工之后,对工业生产产生一定冲击。从GDP的角度分析,当年非典对于经济的影响只是一到两个季度,对于工业生产的影响是2-3个月。如果这次疫情能得到很好的控制,预计对宏观经济的影响也就是一到两个季度。

从行业来看,2003年非典影响较大的行业是餐饮、旅游、酒店、航空、机场、家电、汽车、家装建材等。王明旭认为,新冠肺炎疫情对经济的短期表现会有影响,尤其是跟消费相关的行业,但从一年或者更长一点的时间周期来看,影响很小,今年被压抑的需求,未来都是可以重新释放出来的。

“预计到今年下半年,消费增速大概率会重新回到原有的增长轨道。”王明旭说,从长期看,疫情对消费板块的基本面影响很小,但会对人们的生活习惯和消费方式带来一些改变,例如,有可能改变消费者的长期防护习惯,很多家庭在未来一段时间都会常备口罩、一次性手套和消毒液等家庭防护用品。

谈及受影响较大的白酒行业,王明旭分析,疫情发生后,春节期间白酒终端销售不是特别理想,销售额同比下降幅度较大,但批发市场在春节期间本身处于关闭状态,所以到底有多大影响还需要继续验证。他认为,疫情对中端白酒的负面影响可能比高端白酒更大,但具体影响还是要取决于不同品牌当前库存水平和价格透明度。对于一线品牌,影响没有那么大,也会受益于行业集中度提高。

“白酒的景气周期已经持续三年多时间,目前很多白酒公司的估值处于中性合理位置,但是如果在疫情的短期负面影响下,股价进一步调整,能够等到更具吸引力的估值水平,将会迎来十分难得的长期买点”,王明旭称。

家电行业方面,广发证券分析师曾禅表示,从家电需求端来看,受疫情影响,客流量大幅下滑,线下消费场景几近停摆,但从中长期来看,疫情或将推动家电消费升级,为家电行业带来新的机遇:考虑到本次疫情的高传染性与居家封闭等处理措施大幅增加了消费者在“家庭”场景中所逗留的时间,“健康卫生”和“品质生活”将成为疫情所激发的两条家电消费新主线,并从品类扩张、产品升级、消费场景三个方面潜移默化影响消费者的选择与行为。疫情进入恐慌期后,线上健康类与厨房类小家电零售额增长较快。

华西证券分析师汪玲表示,空调下半场的竞争策略需要看整体市场的整合情况,相对于上一轮去库存需求,此次市占率的集中在缓慢持续提升,前期促销下,格力美的均获得较为可观的收入增速,后续竞争策略依旧会聚焦单品引流,不会出现全产品线的降幅。在利润可控的情况下龙头重塑市场的确定性较高,份额提升带来的增量空间有望保障龙头收入增速。

责编:杜卿卿

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