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中国太保转型2.0行至中流: 聚焦高质量,经营业绩稳健增长

第一财经 2020-03-23 17:31:22

作者:金易    责编:高莉珊

“船至中流,尤须击楫奋进。”中国太保董事长孔庆伟在刚刚发布的2019年年报中如是说。

2019年,既是中国太保上一个三年规划的收官之年,更是转型2.0从起步行至中流之年。三年来,中国太保牢牢把握高质量发展主线,积极推动转型发展,实现了经营业绩稳健增长。

中国太保2019年年报数据显示,中国太保集团保险业务收入从2016年的2340.18亿元持续增长到2019年的3475.17亿元;集团净利润达277.41亿元,同比大涨54.0%,与三年前相比翻一番;集团总资产在三年中以14.4%的年复合增速增长,达15283.33亿元;集团内含价值3959.87亿元,每股内含价值从三年前的27.14元快速提升到2019年末的43.70元;集团综合偿付能力充足率达295%,始终保持在优良水平;集团总客户数攀升至1.39亿,连续四年新增客户数超千万。

业内分析师普遍认为,中国太保第八届董事会锐意进取,主动求变,务实创新,带领全体员工开启了转型2.0的新征程。中国太保长期基本面发展稳定,如今随着其转型2.0的深入,将更为聚焦质量,有望为其发展带来新动能。

坚定转型,推动发展不停步

从2018年开始,中国太保就孔庆伟的带领下以“人才、数字、协同、管控、布局”五大关键词在业内率先开启新一轮的转型2.0。

如今,转型2.0工程已从起步行至中流,2019年又有部分转型项目成效渐显。

在布局方面,中国太保全力推进的“产品+服务”新模式迈出关键步伐,“太保家园”高端养老社区加快布局,成都、大理、杭州、上海、南京、厦门等项目落地;“太保蓝本”为代表的健康服务体系,逐步覆盖健康咨询、重大疾病绿色通道、在线诊疗、高端医疗服务等多个层面。

在科技方面,“太保云”核心业务系统大幅提升出单能力,实现了亿级用户响应;上海罗泾数据中心正式投产,标志着“两地三中心”科技支撑体系成形;整合形成统一的客户界面“太平洋保险APP”,初步形成“千人千面”的智慧运营能力,实现服务、产品、活动等信息个性化推荐,用户绑定数突破3000 万。

而随着协同管理架构和工作机制的优化,中国太保整体作战能力明显增强。寿险营销员销售车险保费在车险总保费中的占比首次达到两位数,寿销健康险保费增速远超预期,达到105.5%;集团签约的战略客户数攀升至77 家,建立战略合作伙伴关系的省、市、自治区政府覆盖率达到63.8%,初步形成“一个太保”团队提供一揽子服务的格局。

转型的效果直接体现在财务指标的稳健增长。除了前面提到的集团整体指标,中国太保的产寿险指标也各有亮点。

年报数据显示,太保产险保险业务收入从三年前的不足千亿,持续增长至2019年的1346.50亿元,增速高于行业整体。并且,太保产险综合成本率已连续三年持续优化,2019年太保产险单体综合成本率98.3%,同比下降0.1个百分点。

寿险方面,中国太保意识到在行业发展进入新周期背景下,原有的业务增长动能衰减,大个险下营销员队伍需要从“人海战术”进行转变,所以在2019年率先开始在代理人渠道进行“清虚”,推动打造核心人力、顶尖绩优和新生代三支关键队伍,同时加快科技赋能,促进营销员队伍转型升级。2019年中国太保虽然新业务价值和人力指标呈现负增长,但是其中很大一部分也是主动选择的结果。

据了解,中国太保寿险已将三支队伍的建设融入到2020年度人力发展工作之中,同步成立相关项目组,并配套进行队伍规划、政策制定与工具支持,协同全司之力加快三支队伍的培育。

值得注意的是,由于太保寿险在上一轮转型中已然建立了聚焦期缴的模式,因此此得益于续期业务拉动,在新单保费下跌的情况下,保险业务收入2125.14 亿元,同比增长5.0%;剩余边际余额仍然实现3295.59亿元,较上年末增长15.5%,也使得寿险营运利润仍同比增长14.7%至221.76亿元。这为太保寿险的转型构建了稳健的“安全垫”。

业内分析师普遍预期,中国太保近年来坚定地推进高质量转型,资本规模、产品线、代理人渠道和风控能力等方面都取得了实质性的突破。随着转型效果逐渐体现,中国太保将实现发展的新动能,价值将保持稳定增长。

坚持资产负债匹配,良好投资业绩助推利润

2019年中国太保得以实现54%的净利润涨幅,除了一次性的税优红利之外,投资业绩的上升也起了很大作用。

年报数据显示,其总投资收益率5.4%,同比上升0.8 个百分点;净投资收益率4.9%,同比持平;净值增长率7.3%,同比大增2.2个百分点。2019年末,太保集团管理资产达到20430.78亿元,较上年末增长22.7%;其中,第三方管理资产规模达到6238.15亿元,较上年末增长44.3%。

事实上,中国太保在投资方面一向以稳健著称,坚持基于保险负债特性的资产配置,其投资业绩的波动性相比同业较小。

面对不断增加已突破2万亿元的管理资产和不断震荡变化的市场,太保的保险资金投资如何保持高位平稳?

据了解,长期以来,太保资管的固定收益团队在对经济基本面、政策取向、市场趋势及周期波动深入研究的基础上,较好地把握了投资节奏。在市场收益率相对较高,资产配置价值突出的市场阶段,通过杠杆等方法加大配置力度,进行提前投资与超额配置,而在市场收益率相对较低,配置价值并不明显的市场阶段,选择低配或进行持仓调整策略,上述两种策略显著增加了固定收益投资的超额收益。

与此同时,太保资管权益投研团队把握市场波动机会,审慎评估投资品种的基本面情况,持续优化持仓结构,选择估值合理、业绩可靠的优质上市公司积极布局,重点配置方向为高股息、低估值、可持续经营能力强的优质蓝筹股票,努力提升投资收益的稳定性和持续性,为保险资金的中长期收益提供保证。

另外,保险资管产品的数量和质量也能反映出资管公司的能力。据了解,2019年太保资管围绕服务国家战略和实体经济,探索新的投资机遇和投资模式,全年注册另类投资产品28个,注册金额总计487.6亿元,投资项目涉及能源、交通、不动产、基础设施、环保等行业,另类投资产品注册数量和规模继续保持在行业前列。

投资业绩的提升使得中国太保2019年的净利润获得大幅增长,同时其分红水平也得到了提升。年报数据显示,其2019年每股分红1.2元,较2018年的1.0元有进一步的提升。而回顾从中国太保A股上市的2007年至今,中国太保的平均分红率高达47.3%。

按照中国太保的转型计划,2020年,转型2.0进入全面冲刺阶段。孔庆伟表示,中国太保一方面将“固守本源”,紧盯全年经营目标,实现基本面的稳定成长;另一方面则“以进固稳”,聚焦关键领域,推动转型再突破。

(本文仅供参考,不构成投资建议)

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