时隔七年的“火爆”，寻找C2M赛道的“白马和黑马”丨行业风口

5月11日，A股上市公司梦洁股份宣布与“淘宝第一主播”薇娅正式签署战略合作协议。

受此消息影响，梦洁股份12日开盘便一字涨停，截至收盘，梦洁股份报5.28元/股，市值暴涨3.67亿元，成交量达1502.76万股。

据证券时报，梦洁股份此次与薇娅的合作不仅是在直播带货层面，根据合作协议，薇娅将把粉丝需求带进梦洁股份的产品设计与品控，是一种轻“C2M”模式。除此之外，梦洁股份线下门店与线上网店，将有权使用薇娅肖像权。

梦洁股份牵手薇娅的消息，同时带动C2M概念股集体走高，截至收盘，美邦服饰、皮阿诺亦强势涨停，如意集团、德力股份均涨逾4%。

C2M模式引爆 概念股“站上风口”？

C2M（Customer-to-Manufacturer），即“客对厂”，通过互联网大数据整合消费者的商品定制需求，然后向制造商发送生产订单，中间去掉了品牌商、代理商和商场等中间渠道环节，使产品几乎以批发价出售给消费者。

据万联证券最新研报，C2M使得相互割裂的、零散的消费需求汇聚在一起，以整体、规律、可操作的形式将需求提供给制造商，从而将“零售”转化为“集采”，能够大幅提高工厂的生产效率和资产、资金周转。与传统的“先产后销”模式和网络电商模式相比，C2M模式能够短路掉库存、物流、总销、分销等中间环节，避免层层加价，可以让价格更加透明，消费者和厂家都从中获益。

C2M行业的参与者可以分为三类，分别是大型综合电商平台，制造商和小型C2M平台，其中大型综合电商平台占据主导地位。

电商巨头纷纷布局，C2M已进入加速发展期

C2M模式是最早由小型电商提出，并深入耕耘市场，完成产业链创新。

2013年，原百度元老毕胜提出C2M模式，并宣布将上线必要商城，2015年，必要商城正式上线，为用户与优质供应商的连接提供平台，初始主要业务是为用户提供包括鞋包、男女服饰等商品。

2016年，另一C2M平台优必上正式上线，基于物联网技术，赋予每件产品全球唯一识别码，有效重构了人、货、厂等关键商业元素，极大地提高了资源利用效率，既为消费者提供了实惠优质的商品，又为生产厂商提供渠道资源。

值得注意的是，各大电商巨头也早已开始布局C2M行业。早在2013年，阿里巴巴旗下的1688就基于C2M的理念推出“淘工厂”，并称这是全网率先对产业带工厂的供应链进行深度数字化改造的平台。

但C2M行业行业真正的“大火”还是在2018年之后。

2018年12月，拼多多启动“新品牌计划”，采用C2M模式共同打造爆款产品。2019年12月，拼多多将“新品牌计划”升级为“新品牌联盟”。

2018年1月，京东上线“京东京造”，是京东集团首次尝试的精选电商联合中国制造业的平台。

2019年9月，京东打造“京喜”平台，拥有工厂直供专属频道。

2019年10月，苏宁正式发布苏宁C2M生态，并在2020年1月和首批20家企业签订C2M招商合作协议。

今年3月26日，淘宝正式发布C2M战略，并公布“超级工厂计划”和“百亿产区计划”，同时淘宝特价版APP正式上线，三者成为淘宝C2M战略三大支柱。正是这个消息直接引爆市场对C2M概念的关注，青岛金王、德力股份、朗姿股份等个股成为市场当时追逐的概念股。

4月20日，京东旗下的“京喜”高调宣布将面向下沉市场、采取C2M模式推出“产业带厂直优品计划”。根据京东方面的宣传，京喜将聚焦中国1000个产业带和源产地的100万家优质工厂型及农场型商家，赋能10万个工厂型商家具备C2M能力。

万亿级别市场将打开 哪些个股将受益？

艾瑞咨询数据显示，C2M定制商品行业2018年市场的交易规模约为175.2亿元，预计未来4年内将保持高速复合增长，2022年这一行业的产业规模将迈入万亿元市场级别。

万联证券表示，C2M在我国处于早期发展阶段，随着技术的进步和消费者的成熟，各大电商的纷纷布局，将迎来快速发展期。随着C2M模式的推进，极致性价比和个性化定制，将极大满足消费者的需求，下沉市场开发程度将越来越高，电商渗透率将达到一个新高峰，对消费有积极的促进作用，对从制造端到渠道端的整个产业链均会产生变革，尤其对库存占比高的纺织服装、轻工制造、家电行业积极影响更大。龙头品牌能有更好发展，同时消费者对性价比的追求也会加速形成更多新的小众品牌。建议重点关注提前布局C2M及供应链改革的企业以及各消费行业品牌龙头企业。

中邮证券在最新研报中，从三个角度分析C2M未来的发展：

从电商平台角度看，目前各大主流电商平台都已着手布局C2M，下沉市场将成为切入口。2019年，阿里新增的1亿用户有70%来源于下沉市场。以阿里为例，阿里推出淘宝特价版APP，专门为C2M产品设计。通过这种模式，阿里保证产品质量，让消费者能够买到物美价廉的商品，从而打破下沉市场低价低质的窘境。

从制造商角度看，C2M模式将帮助制造商扩大国内市场需求，改善其利润空间和议价能力。制造商将能够有方向的去进行产品设计与布局，进入规模效率同步提升的良性循环。

从消费者角度看，性价比成为新的消费风向标。C2M模式未来能够利用其低价高质的优势占领一大批中低层消费者。

相关标的选择方面，中邮证券推荐：1、惠而浦（2019年以来，在C2M模式的助攻下，惠而浦在聚划算上取得了超过50%的同比增长）；2、柏堡龙（公司在互动平台称，旗下衣全球设计生态圈包含C2M智能智造供应链模块，能够实现C端到M端的快速连接，包括个性化定制、小批量柔性生产、大规模定制等）；3、华纺股份（公司通过互联网实现了C2M、O2O营销，使品牌知名度进一步提升）。

中信建投对纺织服装板块公司中涉及C2M定制业务的公司进行梳理称，C2M依托下沉市场展现出远优于过往的表现，逐渐真正形成一股重要流量。A股上市公司中，南极电商与广大中小供应商合作，通过共同研发、新品指导、品牌流量等赋能，切实帮助厂家电商化以及扩大电商销售，与C2M模式非常契合。鲁泰A、如意集团等上游制造商涉足定制业务，有望接入C2M直接赋能。另外，壹网壹创作为极少可以为品牌商进行产品开发的代运营公司，擅长分析线上消费数据和消费者画像，协助品牌开发新产品以进军空白区域，亦具备化妆品领域C2M能力。