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外资行“点赞”跨境理财通试点:大湾区资金流动投资需求强劲

第一财经 2020-07-02 15:52:03 听新闻

作者:陈婷 ▪ 周艾琳    责编:于舰

”跨境理财通“业务试点的生效期及细则目前尚未确定,选择当前时机,提前公布这一决定,表明了三地金融监管机构对粤港澳大湾区建设,以及对香港国际金融中心地位的支持。

近日,中国人民银行、香港金管局及澳门金管局联合发布公告称,将在粤港澳大湾区开展跨境理财通业务(下称“理财通”)试点。渣打银行、汇丰银行在此后都表示,欢迎这一决定,并将积极开展理财通业务的筹备工作,期望尽快推出相关产品及服务。

公告显示,理财通业务是为促进粤港澳大湾区居民个人跨境投资便利化而生。具体是指在粤港澳大湾区内,试点允许三地境内外居民以个人身份在跨境银行开立投资专户,投资银行旗下销售的合格理财或投资产品。按照购买主体身份,理财通业务可分为港澳银行面向内地居民的“南向通”,以及内地银行面向港澳居民的“北向通”。

对此,渣打银行大中华区及北亚区首席经济学家丁爽对第一财经记者表示,大湾区的双向资金流动投资需求强劲。不过,理财通业务试点的生效期及细则目前尚未确定,选择当前时机公布这一决定,表明三地金融监管机构对粤港澳大湾区建设,以及对香港国际金融中心地位的支持。理财通落地后有望进一步促进离岸人民币业务增长和资本账户开放的尝试,推进人民币国际化的进程。

理财通将巩固粤港澳大湾区金融经济地位

粤港澳大湾区是中国最富裕的城市群,并有望成为全球最大的金融市场之一,大湾区跨境理财通试点因而备受关注。其中的香港身为国际金融中心,同时也是最大的离岸人民币清算中心,占据了约75%的市场份额。有机构预计,至2025年,大湾区银行业务的收益将达1850亿美元,复合年均增长率将达到10.3% 。

香港金管局总裁余伟文近期称,理财通将为香港金融业界开拓巨大的客源和业务发展空间,推动本地财富管理业务市场成长,带动产品销售、资产管理、产品开发等整条金融产业链的发展,也会惠及相关的专业服务领域。进一步来说,理财通扩大了香港财富管理业的腹地,为国际金融机构提供更多诱因在香港设点和投放更多资源,服务内地投资者,进一步巩固香港国际金融中心和全球离岸人民币业务枢纽地位。

丁爽表示,理财通的双向需求强劲,内地市场对境外投资者来说拥有更高的收益与回报,港澳市场则为内地投资者提供了分散化、多元化投资渠道。因此,市场需求决定了双向的业务开展存在较大空间。

与此同时,跨境理财通的出台也会使离岸人民币的业务进一步增长,资本账户的扩大开放会给双方投资者提供更多机会,也是人民币国际化的又一有力措施。跨境理财通中人民币的使用和结算,以及离岸市场汇率的使用也会再次强化香港作为人民币离岸市场中心的地位。

渣打大中华及北亚地区行政总裁洪丕正说,随着粤港澳大湾区相关政策逐步出台,区内金融市场进一步开放,将能有效吸引外资,提升区域竞争力,预期大湾区未来将成为中国经济主要增长动力之一。

“理财通”半年多来在监管支持下快速推进

早在去年11月初,在京举行的粤港澳大湾区建设领导小组会议上提出的16条措施中,便已提出探索建立大湾区跨境理财通机制。

余伟文早在去年12月便曾表示,香港金管局已开始与人民银行等部门探讨理财通落地事宜。香港金管局正从三方面推进与内地的合作,包括加强互联互通机制、强化人民币离岸中心地位、参与大湾区建设等。对于理财通,他希望在风险可控、保障投资者权益的原则下,参考现有互联互通机制的经验,尽快推出此项业务试点。

今年5月14日,央行联合银保监会、证监会、外汇局发布《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》,再次重申探索建立跨境理财通机制,并明确该机制将支持粤港澳大湾区内境内境外居民对理财产品的双向购买模式和渠道。

6月29日公布的理财通试点决定则在此基础上,进一步明确了业务的管理方式和限制机制。

公告中称,“北向通”和“南向通”业务资金将通过账户一一绑定实现闭环汇划和封闭管理,使用范围仅限于购买合资格的投资产品。资金汇划使用人民币跨境结算,资金兑换在离岸市场完成。对“北向通”和“南向通”跨境资金流动实行总额度和单个投资者额度管理,总额度通过宏观审慎系数动态调节。港澳与内地相关监管机构也将签订监管合作备忘录,建立健全监管合作安排和联络协商机制,保护投资者利益和建立公平交易秩序。

东方金诚国际团队负责人常征对记者表示,本次理财通业务对象为粤港澳大湾区居民,遵循三地相关法律法规,意味着香港澳门与内地的风险防控及监管协调机制将得到强化,跨境监管合作有助于市场审慎安全发展。同时,“闭环汇划和封闭管理”的要求,是对“稳妥有序、风险可控”原则的具体落实,既有助于规范投资产品,也将有效防止跨境资金出现大规模异常流动,在优化市场调节的同时,维护交易秩序。

余伟文表示,在理财通的初阶段,三地监管机构会采取务实和审慎的态度去设计各个环节。这将体现在理财通的实施框架上,包括产品范围主要涵盖风险较低、相对简单的投资产品;投资者在两地银行分别开设汇款和投资户口、实施一对一绑定;人民币跨境资金额度管理等措施上。

理财通有望降低个人投资者跨境投资门槛

目前,境内居民配置海外资产主要通过港股通、内地与香港基金互认、QDII基金等方式。海外居民配置人民币资产主要通过陆股通、沪伦通、内地与香港基金互认等,但各自都有诸多的限制。

余伟文称:“理财通的突破性在于提供一条正式和便捷的渠道,首次允许零售投资者直接跨境开设和操作投资户口,有更大的自主度去选择理财产品。”

据兴业银行外汇商品研究团队统计,就内地居民投资海外而言,散户参与港股通和沪伦通存在50万元和300万元的投资门槛,且这二者仅能投资中国香港、伦敦的符合资质的股票;QDII基金虽无投资门槛,投资类别和国别的限制,但其额度限制严格,基金规模较小,且收取较高管理费;内地与香港基金互认无投资门槛,但香港地区合资质的基金数量较少,申报跨境销售的积极性不足,基金便利性不及QDII基金。

境外个人投资者可通过陆股通、内地与香港基金互认、沪伦通参与投资境内股票和基金,虽无资质限制,但需遵守额度和股比限制。陆股通单日轧差额度最高520亿元,内地与香港基金额度3000亿元,沪伦通总额度2500亿元,同时,三者都限制单个及全体投资者对单个A股上市公司持股比例在10%和30%。此外,QFII公募基金、QDLP、QDIE也对个人投资者开放,但QFII公募基金规模较小,QDLP和QDIE亦存在投资者门槛,且数量有限。

对于理财通的细则,当前市场上有诸多猜想,金融监管研究院的王志毅提示,可重点关注未来细则中大湾区居民的认定标准、理财通的投资范围及额度。对此,兴业银行认为,从公告内容预计,理财通有望在投资门槛、额度限制、账户管理和投资标的等方面比现有渠道限制略微放宽,这将降低境内外投资者门槛,提高境外投资者占比,丰富两地市场投资者类别,将有助于人民币汇率弹性提升。

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