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CPI同比数据结束四连降,下半年物价怎么走?丨火线解读

第一财经 2020-07-09 12:19:14 听新闻

作者:一财资讯    责编:李志

国盛证券研究所首席固定收益分析师杨业伟表示,猪肉和菜价的回升主要受到洪灾和北京新发地短暂疫情冲击的影响。
6月份全国居民消费价格同比上涨2.5% 经济稳健复苏主格调向好

CPI同比数据在连降4个月后迎来反弹,国家统计局7月9日发布的数据显示,2020年6月份,全国居民消费价格同比上涨2.5%。上半年,全国居民消费价格比去年同期上涨3.8%。

从同比看,CPI上涨2.5%,涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中,食品价格上涨11.1%,涨幅扩大0.5个百分点,影响CPI上涨约2.24个百分点。食品中,猪肉价格上涨81.6%,牛肉和羊肉价格分别上涨18.5%和10.9%,涨幅与上月相比均变动不大;水产品价格上涨4.8%,涨幅扩大1.1个百分点;鲜菜价格上涨4.2%,上月为下降8.5%;鲜果和鸡蛋价格分别下降29.0%和15.8%,降幅分别扩大9.7和1.3个百分点。

菜价涨幅由负转正 属于短期一次性冲击

对于近期菜价上涨的原因,中信建投认为主要逻辑可能有两个,一是国内疫情导致新发地市场暂时关闭,提高了交易成本,属于短期一次性冲击,随着疫情得到控制以及替代交易手段的推出,交易成本有望降低趋向疫情前的水平。二是恶劣天气对蔬菜供给造成不利影响。中信建投表示,多数蔬菜生长周期在2个月以内,因此天气对菜价进而CPI的影响多为短期脉冲,并无明显的持续影响。

CPI涨幅未来走势如何?

国家发改委新闻发言人孟玮在6月份的例行新闻发布会上曾表示,从全年来看,主要工农业行业复产达产形势良好,各类消费品供应充足,保持物价平稳运行具备坚实基础。随着翘尾影响逐步回落,预计今年后期CPI涨幅有望继续收窄,全年可能呈现前高后低态势,物价总水平将处于一个合理的区间。

民生证券认为,6月以来,受疫情反弹带来的管制影响,猪肉、牛羊肉和鲜菜价格有所上升。分类看,猪肉价格环比上升2%左右,牛肉、羊肉、禽肉、鸡蛋和水产品环比有涨有跌,蔬菜价格环比上升,水果价格环比下降。非食品方面,原油价格环比略有回升。由于猪周期进入后半场,预计2020年7月CPI将回落。

中信证券认为,CPI小幅回升不改年内下行趋势。6月CPI同比上涨2.5%,较前值小幅回升0.1个百分点,基本符合市场预期。近两个月CPI波动幅度相对有限,所反映出的基本面变化和对政策的影响逻辑基本不变,即当下物价主要取决于供给端因素,并不能得出当前国内经济恢复动能有所减弱的结论,货币政策的主要影响也并非物价;后续基本面回稳和低通胀的组合仍将持续。

北京大学经济学院教授曹和平认为,目前物价总体保持平稳,7月中旬到8月份预计可能会有小幅的上涨,CPI涨幅可能会扩大到3%左右。

浙商证券首席经济学家李超认为,“猪周期”已见顶回落,下半年CPI下行趋势确定。除了猪肉以外,鲜菜、鲜果、主粮等其他食品价格下半年扰动CPI的可能性较低。非食品端价格亦无上行动力。疫情同时冲击供需两端,但总体而言供给修复快于需求。综上,预计全年CPI同比+2.6%,其中下半年同比+1.5%。

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