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15年达到中等发达国家收入水平的难度大吗?

2020-11-05 16:28:28

作者:夏春    责编:张健

10月26-29日,十九届五中全会召开,重点讨论了2021-2025年十四五规划,10月29日,中共中央《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》(以下简称《建议》)发布,会议结束后公布的《中国共产党十九届五中全会公报》(下文简称《公报》)对建议稿进行了高度概括。首先,公报提到,十四五时期(2021年至2025年)要协调推进全面建设社会主义现代化国家、全面深化改革、全面依法治国、全面从严治党,这次提到的四个全面和2014年习主席提出的四个全面有两个区别: 第一是用全面建设社会主义现代化国家代替了以前的全面建成小康社会;第二是用全面依法治国替换了全面推进依法治国。

10月26-29日,十九届五中全会召开,重点讨论了2021-2025年“十四五”规划,10月29日,中共中央《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》(以下简称《建议》)发布,会议结束后公布的《中国共产党十九届五中全会公报》(下文简称《公报》)对建议稿进行了高度概括。仔细阅读《公报》,我们总结了一些重点供大家参考。

首先,公报提到,“十四五”时期(2021年至2025年)要“协调推进全面建设社会主义现代化国家、全面深化改革、全面依法治国、全面从严治党”,这次提到的“四个全面”和2014年习主席提出的“四个全面”有两个区别:

第一是用“全面建设社会主义现代化国家”代替了以前的“全面建成小康社会”;第二是用“全面依法治国”替换了“全面推进依法治国”。这既说明了全面建成小康社会的目标在2021年顺利完成,也意味着新的“四个全面”定下对治国治党更高的要求。此外,2035年的目标是要将中国建成社会主义现代化强国。

其次,公报并未出现有关GDP总量或增长目标的表述,这和今年两会不设GDP增速目标的做法一样,未来可能会延续。一方面,疫情带来的冲击和国际关系发展都具有高度不确定性。之前许多国际机构给出的相对乐观的看法认为疫情会在今年底或者明年中得到有效抑制,但现在也有观点认为疫情可能会持续到2022年,甚至2025年。至于国际关系,美国大选之后,共和党和民主党未来4年的治国方针有着明显的差异,也会影响中国的发展。

另外一方面,公报总结了十四五期间的六大目标和2035年九大远景目标,大多与GDP存在直接和间接的关系。六大目标的第一个就是“经济发展取得新成效,在质量效益明显提升的基础上实现经济持续健康发展“。

其实不设GDP增长目标,是和国际接轨的做法。过去设立目标的一个有意思的现象是中国宏观分析师在预测每年的GDP增速时,与实际结果往往非常接近,但其他国家的经验是分析师的预测数字与实际数字差距很大。

尽管没有GDP增速目标,但公报提到2035年人均国内生产总值要达到中等发达国家的水平,引起了很多人的兴趣。

很多人觉得韩国是中等发达国家,今年预测的人均GDP是略高于3万美元,假如未来15年的年增速为2%,就会有4万美元。如果中国要在目前1万美元的水平上在未来15年达到4万美元,人均GDP增速就要达到9.7%,这听上去像一个不可能完成的任务。

不过,我要告诉大家,目前世界银行把全球国家按照收入分成四个等级,分别是低收入国家,低中等收入国家,高中等收入国家和高收入国家。其中高中等收入国家指的是2021年人均国民收入在4046到12535美元的国家。也因此,高收入国家的人均收入超过12535美元。

如果我们按照这个划分重复前面的计算,继续假定高收入国家未来15年人均收入年增速为2%,就会发现只要中国的经济增速在未来15年年化达到3.6%,就可以进入到高收入国家的标准,要实现这个目标难度并不大。

公报提到了十四五规划的12项重点工作,这一部分对于投资者来说非常关键。建议大家仔细阅读,我给大家划一划重点。

第一, 公报全文约6300多字,“创新”共出现达15次、“科技”有10次,把科技自立自强作为国家发展的战略支撑;加快建设科技强国;要强化国家战略科技力量,提升企业技术创新能力。

第二, 坚持把发展经济着力点放在实体经济上,坚定不移建设制造强国、质量强国、网络强国、数字强国。“实体经济”这四个字很关键。相对应的,智能制造、半导、芯片、工业互联网、新一代信息技术、数字经济,大数据等领域将成为主攻方向。

作为整个规划的重中之重,据中国工业和信息化部透露,目前已计划将5G、集成电路、生物医药等重点领域纳入“十四五”国家专项规划。而这一专项规划将成为另一个超级版的「中国制造2025」。

第三, 坚持扩大内需这个战略基点;要畅通国内大循环,促进国内国际双循环,全面促进消费,拓展投资空间。公报更具体指出,提高人民收入水平,强化就业优先政策,健全多层次社会保障体系,全面推进健康中国建设,实施积极应对人口老龄化国家战略,优化国土空间布局,推进区域协调发展和新型城镇化,这些都是促进消费,拓展投资空间的配套做法。

我们此前在对十四五规划的展望里重点讲了优化国土空间布局,以及新的人口政策对未来房地产市场,消费和投资市场都有重大影响。值得一提的是,内需对经济增长的贡献已经从过去不足50%到超过50%,我们预计在“双循环”的战略调整下,未来扩大内需的相关配套改革力度会更大。

第四, 推动绿色发展,加快推动绿色低碳发展,这就意味着新能源是未来重点投资方向。

第五, 十四五规划的一个重要看点是把安全发展贯穿国家发展各领域和全过程。面对新冠疫情的冲击以及更加复杂的国际环境,“安全”对于“发展”的重要性进一步提升。“安全”的范畴也在不断拓展,“统筹传统安全和非传统安全”之下,金融安全、产业链安全成为重中之重;未来将全力打破西方国家对部分关键核心技术的垄断、解决产业链布局的“卡脖子”问题,打造关键领域全产业链的自主格局。

第六, 值得一提的是,2027年作为建军百年的重要意义,在公报里被凸显出来。全面加强练兵备战,提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力。这里每一个字都非常重要。

在党内为未来五年制定具体规划和未来15年设定远景目标的时候,也恰好是国外疫情发展恶化的时候,上周全球股市表现不佳,欧美股市已经分别回落到5月中旬和7月底的水平。这也就难怪国外媒体报道:我们在为未来几周头痛,中国已经为未来15年制定发展计划。

我们预计11月的市场大概率会维持震荡走势,而且下行的概率要大于上行,原因主要是:

第一, 尽管德国和法国开始封城,但疫情扩散的趋势仍然难以逆转,英国也会宣布封城,这会带动其他国家跟进。短期内经济应对措施有限,将影响经济表现和资本市场信心。

第二, 美国大选的结果出炉要比大家想象得复杂很多,除非特朗普和拜登的得票差距巨大,可以在计票时快速确定赢家,目前看这种可能性不大,美国一旦进入到选举结果的法律纠纷,那么参考历史,对股票市场是重大负面影响。而且,这一次选举涉及到的法律和社会纠纷的复杂程度可能是史上最严重的一次,我们希望投资者保持警惕。

不过,尽管我们认为资本市场在11月份的表现可能部分重现今年3月的走势,但毕竟3月市场大跌之后的美联储和欧洲和日本央行的一些救市安排仍然存在,市场不至于陷入到流动性枯竭和恐慌抛售的行情。一旦选举结果明朗化,市场就会出现快速反弹。

 

(作者夏春为诺亚首席经济学家)

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