2021年能不能谈“牛市”

我从不预测没有根据的未来，不是因为无知而是时刻保持清醒能看到路标的正确践行。我从来都认为预测应是顺从天意的事。

这几天A股因去年年底的两根大阳让市场充满了蛋糕式的激动。

有很多投资者都高唱着牧“牛”曲，让整个A股投资人眼中充满了冲劲和干劲，神经细胞里混沌着一种A股的骄傲。有人说赌A股赢未来，真的是豪言壮语，当然我们坚信我国的崛起是必然，但我以为仍然是要因势利导待以时日。

“将欲取之，必固与之”，我国经济要有更为强大的将来，必将需要我们固本培元。不仅是要深挖内需，更多的是对外结盟，一群人会走得更远是志同道合的根本。

在财政金融政策上可能会在一段时间内继续暂停按下降准键，用较为温和的结构性工具保持释放流动性，相对的平衡。

2021年财政基调是“不急转弯”，社融增速与GDP增速要基本匹配，两者间大幅缩小取决于央行能否承受其负面效果。

但实体经济的复苏应该是必然，这就增加了财政金融上边年收紧的可能性风险。而互联网金融会重新寻求线上与线下结合新的经营方式，如何在国家和民企之间重新铺出一条通往光明的路，是目前政府和社会共同思量的一个重要命题。

股市的走势最终取决于财政导向下的资金供求关系，而非投资群体冲动式的冒进，我以为上周四五的大阳走势对于短期而言只是对2021年的一种热情的牛憧憬，甚至是身体思想欲望下的从众行为的按键，最终股市的走势不仅仅取决于经济复苏的数据，更长远应着眼于财政金融政策的天平倾向。

另外我认为全球市场的局面会更为复杂和难缠。中国近期与外界在贸易方面不断的打开通道是当下非常好的解决办法，但想要完全扭转全球市场的整体趋势影响还是有很大难度的。

外围方面重点谈谈2021年欧美今年可能出现的走势。2020年外围市场出现了应说是匪夷所思的市场表象。疫情越是横行霸道反而是市场表象出人意外的惊奇。究其缘由是疫情下不得已的量化宽松，但等到今年疫情好转全球进入到“后疫情时代”，各国财政是否会出现一定程度的收紧，哪怕是平衡继续常态化，那是否去年的股市表现透支了人们欲望？

因为股市历来是经济表现的提前市场。没有只涨不跌的市场，倘若2021年在整体经济复苏的背景下，外围权益类或大宗商品大资产类出现来了资金回流市场震荡甚至是下滑的逆向走势，那对A股又会是如何的正或反的影响呢？

去年A股第三季度酒类和资源类成了“世界改变不了”投资类型的宠儿，但我坚持认为此类目前已经到了末端行情，而“能改变世界的”投资类型互联网金融在国内又出现了被反垄断的危机，收缩或被市场改变已经是无异议。金融深改去年只是元年，任重道远。

房产的“三红线”已经让众多公司愁眉不展甚而会壮士断臂，而“房住不炒”这是当前国策不容置疑。中国股市的上行或想象着未来可能的牛市必然是金融和房产双轮驱动。目前可以阶段性改为金融在左，科技在右。左右左右，左在先右随后，没有新金融的资金支持只依靠股市的融资供血能够让科技长期迅猛腾跃吗？

2021年能不能谈牛市，我们需要一段时间来验证。

（作者周小刚为原南方证券的首席操盘手，北方证券任职资产管理部总经理）