外币同业存单来了！为银行负债端减减压

2月5日，中国人民银行发布消息称，为进一步推动同业存单市场平稳有序发展，丰富金融机构境内外币融资渠道，经央行同意，市场利率定价自律机制自即日起在银行间市场推出外币同业存单。

同日，上海清算所发布通知，为外币同业存单提供登记托管、清算结算服务。

中信证券研究所副所长明明对第一财经记者表示，发行外币同业存单具有降低银行负债端压力、进一步加快我国债市开放的双重意义。外币同业存单的发行也有助于拓宽金融机构的投资渠道，在当前外汇占款平稳但结汇量较大的背景下具有较大意义。

降低银行负债端压力

同业存单是指由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种货币市场工具。同业存单既是商业银行资产端的投资标的，又是商业银行负债端的重要资金来源。自2013年问世以来，同业存单市场迅猛发展。

根据招商银行研究院资产负债管理部货币政策联合研究小组的报告，截至2020年末，同业存单发行人已超300家，发行余额达11万亿元。作为债市中成交最为活跃的短久期券种之一，从存量上看，同业存单已占据债市近10%的份额。对商业银行而言，同业存单是重要的主动负债来源和流动性管理工具，在负债端的占比达3.5%。

为什么要推出外币同业存单？明明认为，一方面是在结构性存款压降的背景下，商业银行同业存单发行需求快速提升，另一方面是境内债券市场对外开放程度不断提升之下，海外投资者对于我国债市的参与越来越活跃，而同业存单也是海外投资者选择的重要品种之一。

光大银行金融市场部分析师周茂华对第一财经记者表示，推出外币同业存单业务，将本币和外币同业存单发行额度统一管理，丰富了同业存单品种，增强市场深度，拓宽了境内金融机构（内资和外资）的外币融资渠道，有助于金融机构优化负债结构，提升金融机构服务实体经济能力；同时，随着市场深度与广度不断增强，其对外汇市场也将产生一定联动效应。

根据市场利率定价自律机制发布的《关于推出外币同业存单的通知》（下称《通知》），外币同业存单发行人应取得市场利率定价自律机制核心成员、基础成员或观察成员资格，且已向央行备案年度同业存单发行计划。

“外币同业存单发行、认购主体与之前规定基本一致，其中，能参与投资交易的主体主要包括：全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品。”周茂华称。

不过，明明认为，基础成员和观察成员包含大量的农商行和城商行等。而在汇率风险管理方面，国有大行相对更具经验，外币同业存单的推出对于以往涉及外币业务较多的大行影响或更为明显。

外币同业存单此前在自贸区已经发行，但主要是面向海外发行。2015年9月28日，外汇交易中心表示将提供上海自贸区跨境同业存单发行交易服务。2016年9月9日，兴业银行以上海自贸区自由贸易账户为依托，完成总额5000万美元外币同业存单的海外发行，这标志着我国自贸区存款类金融机构首笔美元同业存单在国际金融市场成功落地。

本外币发行额度合并管理

外币同业存单发行采用逐单备案方式。每期外币同业存单发行前，24家全国性银行向央行总行申请备案，地方法人金融机构向法人所在地人民银行省级分支机构申请备案（外资银行分行由主报告行向其所在地人民银行分支机构申请备案）。人民银行总行或省级分支机构同意备案并函告全国银行间同业拆借中心后，方可发行。

在发行额度上，外币同业存单与人民币同业存单发行额度合并管理，即任一时点，金融机构外币同业存单余额（按外币同业存单备案日人民币汇率中间价折算）与人民币同业存单余额合计不得超过该机构年度备案发行额度。

单期外币同业存单发行金额应不低于5000万元人民币的等值外币，单位认购金额为不低于1000万元人民币的等值外币（均按外币同业存单备案日人民币汇率中间价折算）。

2020年我国同业存单发行约19万亿元，而2021年多家商业银行针对同业存单发行计划进行了上调。根据目前多家银行披露的数据，其中兴业银行和浦发银行计划发行额度最大，均为9000亿元。此外，国有大行中，交通银行、农业银行、建设银行和邮储银行计划发行额度分别为8700亿元、8000亿元、6000亿元和3000亿元。

明明表示，同业存单的发行需求反映出银行在负债端的压力。外币同业存单虽然与人民币同业存单发行额度合并管理，但不同币种的存单发行或能够改善银行负债结构，丰富金融机构境内外币融资渠道，从而在一定程度上起到风险分散的作用。同时，如美元等币种的同业存单发行在一定程度上简化了海外投资者的参与流程，为我国债券市场开放进一步提供了助力。

周茂华称，本外币同业存单发行额统一管理，银行负债结构需求主要受资产需求驱动，预计外币同业存单发行需求将是一个逐步升温的过程。