首页 > 新闻 > 此刻

分享到微信

打开微信,点击底部的“发现”,
使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。

海天味业2020年净利64亿,“这瓶酱油”究竟有多赚钱?丨解财报

第一财经 2021-04-06 18:00:47

作者:王雯 ▪ 马盈盈 ▪ 李燕华    责编:许欣然

近日,海天味业发布了2020年年报,2020年实现总营收227.92亿元,同比增长15.13%;归母净利润64.03亿元,同比增长19.61%;基本每股收益1.98元。
海天味业2020年净利64亿,“这瓶酱油”究竟有多赚钱?丨解财报

近日,海天味业发布了2020年年报,2020年实现总营收227.92亿元,同比增长15.13%;归母净利润64.03亿元,同比增长19.61%;基本每股收益1.98元。

同时,海天味业拟每10股派10.3元(含税),每10股派送红股1股(含税),另外,以资本公积转增股本方式,向全体股东每10股转增2股。

对于业绩增长,海天味业表示,公司积极应对疫情带来的餐饮停滞,物流受阻、消费力下降等不利因素的影响,积极加快新业务、新渠道、新产品的发展步伐,弥补疫情给公司带来额外损失。

Wind数据显示,自上市以来海天味业的营收每年增速都在10%以上,归母净利润每年的增速多数都在20%以上。

毛利率同比下降,持续盈利能力还有多强?

酱油、蚝油、调味酱是海天味业三大核心业务,2020年分别实现营收130.4亿元、41.1亿元和25.2亿元,同比增长12.2%、17.9%和10.2%。

具体来看,酱油仍是海天味业的“定海神针”,贡献了约57%的营收。从2018年至2020年,海天酱油连续三年年均增长14.5%。此外,蚝油也是海天味业的优势产品,连续三年年均增长21.3%,且呈现加速增长势头。

上海对外经贸大学杨慧辉对第一财经表示,虽然疫情下餐饮渠道承压,但是海天通过重点发展零售渠道、加强品牌建设、推广新品类新渠道,表现还是比较亮眼的。酱油继续保持稳步增长,蚝油保持较快增长势头,酱类实现恢复性增长。在三大核心业务之外,海天味业还积极跨界开拓食醋业务,同时推进新品研发上市,且新品在包装上、口味选择上也具有差异化优势,符合消费升级趋势,未来有望助力淡季业务扩容、持续引领C端消费的增长。

值得注意的是,虽然财务指标良好,但海天味业的毛利率却出现了一定幅度下滑,2020年毛利率整体同比下降3.71%;其中酱油产品的毛利率47.38%,同比下降3%,蚝油产品的毛利率35.36%,同比下降2.60%,调味酱产品的毛利率44.20%,同比下降3.36%。

杨慧辉表示,这主要是根据新收入准则的要求,将运费调整至营业成本、促销费冲减营业收入所致;若是将运输费及促销费还原后,毛利率实际是同比增长0.79%。另外,公司现金流稳健,全年销售商品、提供劳务收到的现金增长13.95%,经营活动现金净流量每年均为净流入量,并逐年增长,2020年为净流入69.5亿元,这也在一定程度上表明公司盈利质量较好,发展的稳定性较强。

一直以来,线下渠道都是海天味业的核心优势。截至2020年底,海天味业经销商合计7051家,较2019年净增加1245家。

杨慧辉表示,海天味业持续推进渠道深耕及网络裂变,分渠道看,疫情影响逐步弱化,餐饮渠道回暖带动线下渠道持续放量。线上渠道数据下降是在新收入准则下,促销费冲减营收所致,若是将促销费还原后,线上营收未下降。线下渠道,海天味业实现了在中国地级及以上城市的100%覆盖率。且中部和西部区域都实现了快速增长。彰显公司经销商扩张及渠道下沉成果。

今年以来股价已下跌15%,但机构看好长期发展

上市以来,海天味业的业绩保持着高增长,股价也随之水涨船高,按照其发行价格51.25元/股,海天味业股价上涨226.5%。

截至2021年4月6日,海天味业股价为167.33元/股,总市值5422亿。较今年1月8日创出的历史最高价219.58元/股跌去23.8%,市值缩水1000亿元。

分析认为,海天味业近期股价和市值的大幅度回调,是因为近期A股抱团股集体回调。

平安证券表示,海天味业作为调味品龙头抗疫情冲击表现优异,业绩增长确定性强,叠加调味品赛道优质,盈利能力突出,持续看好公司长期发展,且公司系统性竞争优势突出,在疫情引发的行业洗牌中实现份额提升,考虑到行业原材料及包材成本上行,调整公司2021-2023年EPS预测为2.35、2.75、3.24元,同比增长18.8%、17.1%和17.7%,对应2021-2023年PE67.1、57.3、48.7倍。

第一财经广告合作,请点击这里
此内容为第一财经原创,著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权,不得以任何方式加以使用,包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部:021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com。

文章作者

关键字

海天味业

一财最热
  • 第一财经
    APP

  • 第一财经
    日报微博

  • 第一财经
    微信服务号

  • 第一财经
    微信订阅号

  • 第一财经
    VIP APP

点击关闭