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本周黄金市场看点和重要新闻动态

2021-04-30 15:35:34

作者:梁永慧    责编:张敏

一、重点事件

1、【美联储保持利率不变,维持债券购买步伐】

美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议,将基准利率维持在0%-0.25%区间不变,将超额准备金率维持在0.1%不变,将贴现利率维持在0.25%不变,每月债券购买规模也保持在1200亿美元。美联储重申,在劳动力市场达到充分就业,且通胀达到2%并有望在一段时间内超过该水平之前,美联储都将维持联邦基金利率在当前水平。

2、【美国3月商品贸易逆差刷新纪录 进口持续飙升】

美国3月商品贸易逆差自2月的871亿美元扩大至906亿美元,刷新纪录。其中进口增长6.8%,至2,326亿美元,创纪录新高;出口攀升8.7%,至1,420亿美元,创2018年以来的最高水平。新冠疫情期间,由于美国民众闭门不出,令商品进口额屡屡创出纪录。总体来看,美国3月进出口总额飙升至3,477亿美元,全球逐步实现复苏之际,贸易也有所反弹。

【美国政府考虑撤销部分制裁以换取伊朗重回伊核协议】

拜登政府和前美国政府的官员透露,拜登政府考虑接近全面撤回特朗普时期对伊朗实施的部分最严格的制裁,以换取伊朗重新遵守伊核协议。随着本周维也纳间接谈判的继续,美国官员也拓宽了准备向伊朗提供条件的选项,伊朗方面一直要求美国取消一切制裁。官员们拒绝透露正在考虑取消那些制裁,但他们强调,除与核计划相关制裁外,愿意取消包括恐怖主义相关、导弹相关以及人权相关的非核制裁。

二、后续市场关注点

贵金属市场需重点关注美元指数(即美欧经济复苏的差异力度)、美联储政策、通胀预期、疫情及疫苗情况、全球贸易等重要因素。

三、投行观点汇总

看多金价:

1.2021年4月28日(看多金价)Metals Focus在其最新发布的报告中表示,今年余下时间黄金市场还会继续涨,而10年期国债收益率在3月触及的1.7%左右水平就将是今年顶部水平。今年以来,美国国债收益率大幅走高,一度触及15个月最高水平,这打压黄金承压,创下数年最差季度表现。但该机构认为,这种趋势已经在变化了,市场在变得更利好黄金。“一季度美国10年期国债期货持仓转向净空头,而此前已经连续三个季度在净多头持仓状态。并且其净空头持仓涨至2019年四季度以来最高水平。”该机构指出,美国国债收益率的大幅走高吸引了很多国外买家。“数据显示,4月10日当周,日本基金投资了近1.7万亿日元,约156亿美元到了海外固定收益资产中,这是2020年11月以来最高的一周。如果4月余下时间继续大规模流入,那么将是2005年6月以来最高的月流入量。”该机构指出,即使名义利率继续走高,大部分涨幅可能也会被通胀升温所吸收,实际利率会继续在负值。债券收益率的回落对黄金将是利好的。此外,Metals Focus认为高企的债务水平和创下记录的股市都会继续支撑黄金的避险需求。

2.2021年4月28日(看多金价)道明证券表示,在今年令人失望的开局后,黄金市场的情况终于开始好转,即将突破1800美元/盎司大关。该行在报告中表示,在极为困难的一季度后,黄金找回了自己的“魔力”,冲击1800美元/盎司阻力水平。“在美联储多次重申继续宽松政策的情况下,基金经理们再次转向了黄金。”该行认为,在更多经济数据表现良好的情况下,通胀会升温,今年年末之前金价会测试1900美元/盎司关口。“黄金投资者们会意识到,由于各经济数据好于预期,加上大宗商品价格上涨,通胀会继续升温。一些证据显现出,实际利率和金价走势相关,持续的负实际利率意味着金价将在今年年末之前,测试1900美元/盎司关口。

道明证券认为,金价很快就回到1800美元/盎司关口上方也不会是个意外。在突破1800关口后,下一个关键水平就是1840美元/盎司,在突破该水平后就将持续走高。“CTA仓位追踪显现出一旦现货黄金价格突破1840美元/盎司,那么就会催化大规模算法交易进行空头回补。”

该行认为,接下去对黄金最大的推动力将来自通胀对冲。“如果高于目标的通胀真的如美联储主席鲍威尔所说是暂时的,并且美联储将继续宽松政策的立场,那么市场对美联储已经全球主要央行促成了这种通胀曲线的担忧会加剧。对这种轻视通胀态度的担忧也会加剧,这对黄金是利好的。”道明证券指出,如今美国的情况和当时是有相似之处的。“美联储追求完全就业,美国国债收益率手刺激政策影响,而美国债务的增速超过了GDP增速,美国政府支出也是大量债务支撑,正在变得货币化。”这意味着金价会大幅走高。“虽然这种情况并不是一定会发生,但这种情况会带来对通胀预期的升温,美联储可能落后于曲线,因此未来12个月金价将涨至1900美元/盎司上方。”

3.2021年4月26日(看多金价)德国商业银行分析师Karen Jones表示,黄金的短期目标为1835美元/盎司水平。“在1677至1756美元/盎司的区域内,黄金市场已经筑底完成,因此上行目标看向1835美元/盎司水平。”

4.2021年4月26日(看多金价)瑞士信贷表示,金价从1682美元/盎司的长期支撑水平回升后,在1755至1765美元/盎司筑底,上行看向1835水平。“金价下行维持住1671至1682美元/盎司区域,也就是2015至2020年牛市的38.2%回撤水平,而上行突破1755至1765美元/盎司,则形成了双底。”

中性观点:

1.2021年4月28日(中性观点)德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示,在利率决议带来之前,金价几乎没有变动,市场都在等待美联储利率决议的结果。1800美元/盎司大关已经被证明是很难突破的阻力水平,不过黄金ETF的需求比之前几个月有所改善,一季度的大规模抛售也有好转。

看空金价:

1.2021年4月29日(看空金价)凯投宏观策略师表示,美国长期国债实际收益率已经回落,推高了金价,但这种情况不会持续下去。预计美债实际收益率不久将进一步上升,从而增加持有黄金的机会成本。黄金的投资需求的下降将给价格带来下行压力。黄金的实物需求将在一定程度上支撑金价,但不足以抵消投资需求下降的影响,预计到2021年底金价将跌至1600美元/盎司左右。

2.2021年4月26日(看空金价)盛宝银行分析师Ole Hansen表示,黄金市场目前缺乏信心,虽然一度突破1790美元/盎司水平,但未能再次挑战1800大关。“市场关注着其它市场的表现,美元和实际利率的走高使得黄金市场出现了获利了结。”

3.2021年4月24日(看空金价)荷兰银行认为,黄金市场要真正转多,还需要更多回升。该行预计二季度黄金均价1750美元/盎司,预计白银均价24.5美元/盎司。“只要金价还是低于1850美元/盎司水平,那么就继续看空。”

(作者为招金期货副总经理)

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