监管层接连“出拳”，黑色系期货全线回落，后市会如何走？丨火线解读

5月14日，国内商品期货普跌，黑色系盘中大幅跳水，多品种触及跌停。其中，铁矿跌超7%，动力煤、焦炭、热卷跌超6%，沥青、螺纹、燃油、短纤、20号胶跌超5%。

分析认为，多头集中获利平仓离场成为本轮黑色系暴跌的重要原因之一。而随着监管部门陆续采取措施遏制市场炒作行为，加之下游交易因价格偏高而趋于平淡，将很大程度制约黑色系品种的上涨幅度。

黑色系期货遭重挫

从5月13日开始，大宗商品黑色系一改强势，全面调整。截至今日收盘，铁矿石两日（5月13日、14日）累计跌12.95%，焦煤跌8.77%，焦炭跌8.68%，动力煤跌8.39%。

值得注意的是，昨日全天商品市场累计净流出135.70亿元，其中黑色系商品净流出资金逾59亿元，其中铁矿遭主力资金抛售24.5亿。

受市场预期和炒作等影响，今年以来国内商品期货持续走高。螺纹钢、铁矿石、热卷、线材、焦煤、玻璃期货主力合约价格此前全部创历史新高。

Wind数据显示，2021年以来，已有20个期货品种涨幅超过20%，其中10个品种涨幅超过30%，分别是苯乙烯、玻璃、热卷、螺纹钢、铁矿石、动力煤、原油、PVC和沪铝。

惠誉表示，虽然黑色系商品存在上涨空间，但因为供应好转，需求增长放缓，价格可能持续回落。

监管层连续“出拳”

4月份以来，国家高层会议和部委相关发布会上多次回应大宗商品涨价问题。

5月10日，大商所发布市场风险提示公告，提示各市场主体理性合规参与；郑商所调整动力煤保证金。

5月11日，大商所发布铁矿石期货合约规则修改方案；郑商所为抑制部分品种价格投机行为，调整玻璃、动力煤品种保证金及手续费；

5月12日，国务院常务会议要求，要跟踪分析国内外形势和市场变化，有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。

5月14日，唐山市市场监管局、发改委、工信局联合约谈全市钢铁生产企业。要求各钢铁生产企业严格执行价格法律、法规，加强自律，守法经营，不得相互串通，不得捏造、散布涨价信息，自觉维护钢材市场价格秩序和公众利益。对相互串通、操纵市场价格，捏造、散布涨价信息，囤积居奇居、哄抬价格等违法行为，将按照有关规定，依法依规严厉查处，情节严重的，责令停业整顿，或者吊销营业执照，并公开曝光。

同日，上海市市场监管局、上海市发展改革委、上海市经济信息化委联合约谈了本市钢铁企业。提示广大钢材生产、经营企业要严格遵守法律法规，规范价格行为，不得捏造、散布涨价信息，扰乱市场价格秩序；不得相互串通，操纵钢材市场价格; 不得在生产成本未发生明显变化的情况下，大幅提高钢材销售价格，推动钢材价格过快、过高上涨，损害其他经营者和消费者合法权益。市场监管部门一旦发现价格违法行为，将依法予以查处，并公开曝光。

商品期货后市怎么走？

铁矿石

华泰期货：从中长期来看，目前铁矿价格已处在高位，且在“碳达峰”和环保限产的大背景下，各地区的压产政策不断趋严，一旦压产政策落地，则铁矿需求将逐渐走弱，铁矿很大可能进入到过剩状态。所以随着铁矿绝对价格的不断增高，风险也在进一步加剧，因此需控制好仓位，后续应更多关注政策层面变动，短期中性观望为主，长期持偏空观点。

钢材

长江期货：当前国内成材处于供需双强的去库格局，不过市场情绪过于亢奋，国常会提应对价格过快上涨及其连带影响，叠加美国CPI大幅回升，市场担忧美联储提前收紧流动性，商品价格普跌，黑色居前，预计短期可能震荡回调。

动力煤

国泰君安期货：动力煤现货偏紧，沿海八省电厂日耗维持高位，对动力煤港口价格形成明显支撑。但短期政策扰动较为明显，谨防价格高位回调风险。

焦煤

方正期货：由于煤矿安监影响，供应端难以出现大幅放量，而下游开工有继续增加预期，带动炼焦煤整体消耗量上升，短期焦煤仍将偏强运行，目前盘面波动率明显增加，低位多单可适当减仓，当前位置新开多单需谨慎。

焦炭

西南期货：焦炭的阶段性上涨行情已经结束。再加上期现价差的角度看，到了5月，已经以现货补涨的形式，期货盘面价格在触及3000点后已经表现谨慎。因此，维持多单离场，择机建立空单的判断。

展望商品期货后市，粤开证券认为，年初以来国内外大宗商品价格暴涨具有一定泡沫，部分受到流动性充裕以及市场投机炒作情绪的助推，短期可能有调整。