政治局会议定调下半年经济工作：做好宏观政策跨周期调节

中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

会议对当前的经济形势做出判断。会议指出，当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。

国家统计局发布的上半年宏观经济数据显示，二季度中国经济延续稳健复苏的步伐，GDP同比增长7.9%，略低于市场预期。工业生产高位放缓，居民消费延续复苏但力度不够强劲，基建投资和制造业投资在逐渐回暖。

中原银行首席经济学家王军对第一财经表示，鉴于当前经济复苏的不同步、不均衡，未来持续稳定健康增长还面临很多挑战和不确定性，下半年中国经济有增长动能弱化、经济增速过快回落至潜在经济增长水平（5%~6%）的风险，结构分化、冷暖不均的格局仍将延续。

会议强调，做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，深化供给侧结构性改革，加快构建新发展格局，推动高质量发展。

民建中央经济委员会副主任马光远认为，中国经济当下的重中之重仍然是稳住增长，在不确定的环境下保持一个相对不错的速度，为十四五开好局，为高质量发展迈好步，这是最重要的。当下中国经济的最重要风险是经济增速的下滑，下一步宏观政策的取向也是将维持一定的增长放在首要位置。

会议要求，要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间。

今年我国把经济增长预期目标设定为6%以上，不仅考虑到当前经济增长是恢复性的，要进一步巩固发展基础，还考虑到同明年、后年的目标平稳衔接。

在7月12日国务院召开的经济形势座谈会上，李克强总理一再强调要“保持经济运行在合理区间，尤其要坚持’就业优先’”。提出当前采取跨周期调节，要坚持区间调控，而区间调控的目的就是保持经济在合理区间运行。

“跨周期调节”和“逆周期调节”相对应。逆周期调节，指在经济下行时宏观经济政策宽松，经济上行时宏观经济政策收紧，以避免经济波动太大，但往往会带来一些副作用，比如宽松期积累泡沫化风险、收紧期风险被刺破。而跨周期调节，意味着放松时不过松，收时不过紧，把政策评估期从短期扩展为中长期。

华创证券首席固收分析师周冠南表示，跨周期可理解为关注下半年甚至明年的经济下行压力，视线更长，未雨绸缪。

会议明确，积极的财政政策要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，助力中小企业和困难行业持续恢复。要增强宏观政策自主性，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。做好大宗商品保供稳价工作。

财政部部长刘昆7月30日在国新办发布会上表示，当前国内外环境依然错综复杂，不确定性不稳定性的因素比较多，下半年财政部门保持财政政策连续性稳定性和可持续性，助力巩固经济稳中向好的态势。同时增强政策的前瞻性、精准性，立足当前，着眼长远，与今后年份的财政政策做好衔接，更好实施逆周期调节。

马光远表示，一定要维持政策的延续性，对于去年以来推出的一系列应对举措，不要急于退出，特别是扶持中小微企业的财政税收政策，要继续保持。考虑到今年是十四五的开局之年，各方面的政策要为十四五开好局、起好步，要引导到高质量发展的路上来。

大宗商品保价稳供工作再次被提及。今年上半年，我国有多个大宗商品品种的价格大幅上涨，铁矿石、煤炭价格均创历史新高。国常会多次点名“大宗商品”，多部门打出政策“组合拳”平抑大宗商品价格，为中小企业纾困，缓解原材料端价格上涨带来的压力。

中银国际证券总裁助理、首席经济学家徐高表示，今年下半年，预计大宗商品价格会进一步上涨，但是涨幅将缓和不少。未来新冠疫情对全球经济的干扰将逐渐弱化，需求有望进一步扩张，为大宗商品价格继续上涨提供动力。下半年在国内宏观政策的调控下，供给瓶颈有望缓解。虽然整体价格较难下跌，但上涨幅度不会强于上半年。