明阳智能：订单规模快速增长，持续引领风机大型化

明阳智能（601615.SH）是致力于打造清洁能源全生命周期价值链管理与系统解决方案的供应商，在2021年全球新能源企业500强中位居第18位，稳居全球海上风电创新排名第一位。

公司主营业务为风机及配件收入，2020年营收209.47亿元，占总营收的93.28%。

得益于我国风电市场进入抢装周期，公司营业收入大幅增长。根据通联数据Datayes！，2018-2020年，公司实现营收69.02亿、104.93亿、224.57亿元，复合增速61.84%；实现净利润4.23亿、6.61亿、13.04亿元，复合增速56.86%。

当前公司风机订单规模仍在快速增长，在手订单规模领先。2021年前三季度，公司新增风机订单8089MW，同比增长81%，其中三季度新增风机订单3609MW。截至三季度末，公司在手风机订单18.3GW，较年初增加约4.4GW。根据主要上市风机企业披露的订单情况，公司在手订单规模领先。

公司专注研发，前沿技术或新兴业务成果丰硕。大功率风电机组方面，公司陆地风机单机功率向5MW、6MW升级迈进，正在研发7MW风机，即将推出16MW级海上风机。新型叶片技术方面，公司自主研发的分段叶片设计技术已完成58.8M叶片的样片验证，具备进入量产条件；公司已经研制用于海上风电的99米长碳纤维混合叶片。漂浮式海上风机方面，2021年7月，由公司提供风机的三峡漂浮式实验样机在广东水域安装下水，成为国内首个下水安装的漂浮式机组。

在近期举办的北京国际风能展会上，公司还发布全球最大自主研发的海上风电机组——MySE11-16MW系列机型，同时发布全球单机容量最大陆上机组——MySE7.X兆瓦风电机组，继续引领风机大型化。

公司掌握关键零部件研产能力，形成了包括叶片、变频器、变桨控制系统、电气控制系统等核心零部件的研发、设计和制造能力，可以有效控制成本，提升盈利能力，还可以从整机系统角度对风机部件进行优化设计，提高风机运行效率及可靠性，从而更好满足客户的多层次需要，保持企业的产品核心竞争力。

在2020年陆上风电补贴截止的催化下，中标价格屡创新低和风机零部件价格不断上涨导致风电整机行业毛利率2019年下降明显。但公司依托强大的供应链保障能力和上游议价能力，2019年整机业务毛利率保持在19%以上的水平，领先同行。