投资者的圣经——《聪明的投资者》精要解读丨视频书摘

成功的投资并不需要过人的智商、与生俱来的好运或普通人难以寻求的内幕信息。相反，健全的投资框架、优秀的决策能力和稳定的情绪才是更关键的要素。被巴菲特膜拜为“精神导师”的本杰明·格雷厄姆在他的著作《聪明的投资者》一书中提出的概念和逻辑在投资领域享有极高的地位，影响了几代重要的投资者。

在这本书中，格雷厄姆提出了以下几个投资要义。首先，他认为市场时而过于乐观，时而过于悲观，但这不应该影响投资者对资产真正价值的判断。因此，格雷厄姆的核心原则之一是，股票不只是一个结合了价格标签的代码，投资者不能单从股价来判断一只股票的内在价值。

格雷厄姆将投资者分为两类——防御型投资者（被动型）和积极型投资者（主动型）。格雷厄姆认为，防御型投资者要尽量寻求股票和债券同时拥有的多样化投资组合，而在股票类别中，应尽可能选择发行价较低的股票。当然，对积极型投资者来说，瞄准价格较低的股票也不失为一个选择。

此外，聪明的投资者要学会通过计算安全边际率来分析企业经营的安全程度，这样就能够减小决策错误的成本。

最后，格雷厄姆提出，风险和回报不一定成正比。而且，他认为一份资产的价格和它的真正价值往往毫不相关。实际上，投资者期望的回报应当取决于在投资过程中所投入的时间和精力。

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