稳定油脂油料供给，菜籽油期权和花生期权今起正式交易

油脂油料产业风险管理添了新工具。

8月26日上午9点，菜籽油期权和花生期权正式在郑州商品交易所（下称“郑商所”）开始交易。这意味着菜籽油、花生产业实现期货期权产品全覆盖。

定价方面，郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价。其中，波动率参数根据菜籽油、花生期货合约历史波动率等因素确定，利率参数取一年期贷款市场报价利率（LPR目前为3.65%）。标的OI2301的期权合约平值看涨期权和平值看跌期权的挂牌基准价分别为629.5元/吨和703.0元/吨。标的PK2301的期权合约平值看涨期权和平值看跌期权的挂牌基准价分别为432.0元/吨和390.5元/吨。

中国植物油行业协会副会长陈刚表示，2022年中央一号文件提出，要多措并举提升油料产能。作为重要的油脂油料品种，菜籽油和花生两个品种的供给和价格稳定，对于产业链健康发展及国家粮油安全具有重要意义。此次郑商所上市菜籽油、花生期权，为产业链企业提供金融避险工具的同时，也是服务国家粮食安全的具体举措。

具体来看，菜籽油和花生期权合约交易单位均为1手标的期货合约；最小变动价位均为0.5元/吨；涨跌停板幅度均与标的期货合约涨跌停板幅度相同；合约月份均为连续两个近月及持仓量超过5000手（单边）的活跃月份；行权方式均为美式；上市首日每个标的月份将分别挂出19个看涨期权和19个看跌期权。

据郑商所相关负责人介绍，郑商所已先后推出白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕及动力煤等6个期权品种，形成了较为完备的期权合约规则体系。本次发布的菜籽油和花生期权合约与郑商所已上市期权合约设计思路一致，适用于同一套规则体系。在此之前，郑商所已通过调研、座谈、公开征集等形式广泛征求市场意见，现有合约得到各方广泛认可。

近年来，受全球流动性充裕、新冠肺炎疫情反复、境内外主要油籽产区产量波动等因素影响，油脂油料市场波动幅度进一步加大，产业企业生产经营中面临的不确定性和复杂性更为突出，市场各方也多次呼吁上市相关期权品种以满足多样化风险管理需求。

“油脂油料市场价格波动加大，给企业的生产经营造成了较大困难，仅靠期货套保，对充分满足企业对冲价格风险、实现稳定经营的需求具有一定局限性，市场经营难度加大也导致了上下游采购都偏向谨慎。”厦门建发物产有限公司期货部总经理刘涛告诉记者。

中粮油脂控股有限公司油脂业务部总经理周吉帅认为，在当前油脂油料市场波动加剧的背景下，单独依靠期货工具已不能完全满足企业风险管理的需要，期权的上市将为产业链上下游企业提供更加丰富的贸易定价和套保工具，帮助现货企业更加合理有效地管理市场风险，有利于提高现货企业经营规模。

据行业人士介绍，菜籽油期权和花生期权上市后，企业在运用期权套保时，可以灵活选择不同类型、不同行权价格、不同到期月份的期权合约，也可以选择多种策略组合，提高套保精准程度。买入期权不存在资金追加风险，当标的价格不利时，期权可以保值，当标的价格有利时，可以保留现货市场获利空间。企业还可以通过卖出期权等模式降低套保成本，丰富套保模式。