外汇“降准”后离岸人民币仍跌向6.98，中间价继续释放稳定信号

近期，人民币对美元快速贬值并逼近7关口，9月5日下午，中国央行表示，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点（从8%下调至6%）。当日，离岸人民币短线走升100点。6日，人民币仍小幅走贬。当日，人民币中间价报6.9096，下调98基点。

北京时间9月6日16:30，在岸人民币对美元收报6.9485，较上一交易日官方收盘价跌119点，较上日夜盘收盘跌155点；同日16:41，在岸人民币对美元跌破6.95，续刷两年新低；截至北京时间17:21，离岸人民币对美元报6.9773，日内跌近350点。美元指数维持在109.75附近。

9月5日午间，美元指数一举突破110大关，创20年新高。同日，美元/离岸人民币最高攀升至6.954。5日傍晚，央行意外“降准”意在放松美元流动性，为强美元降温，提振人民币。今年5月，央行已经“降准”过一次（外汇存准率从9%下调至8%）。信达证券首席宏观分析师解运亮对记者表示，这是年内第二次“降准”，都发生在贬值背景下。“降准”意在增加外汇市场上的美元供给，提高金融机构的售汇意愿和能力，从而缓解人民币贬值压力。本次调整，将释放外汇流动性约190亿美元，力度大于5月那次。央行稳汇率的工具众多，汇率贬值失控的局面很难出现。

尽管如此，多位外资行外汇策略师对记者表示，就短期来看，与日均390亿美元的在岸市场美元/人民币交易量相比，近200亿美元的外汇流动性释放仍然相对较小。由于中美利差不断扩大（超过40BP）、强美元持续，短期人民币贬值压力仍然存在。

某外资行策略师对第一财经记者表示，事实上，过去两周，中国央行连续多日通过调强人民币中间价以释放稳定信号。上周五，人民币中间价的调整（人民币升值方向）幅度超出了240个点。本周二，在外汇存款准备金“降准”消息发布后，央行继续调强中间价，幅度逼近150个点。

上述策略师告诉记者，这并不能算是“逆周期因子”重出江湖，因为根据该因子的计算公式，央行调整的幅度应该要小于150个点。“交易员明显看到了央行释放的稳定信号，不过，近期在日元、欧元极度弱势的衬托下，美元指数上涨动能较强。”

9月6日，中国央行副行长刘国强表示，人民币长期的趋势应该是明确的，未来世界对人民币的认可度会不断增强，这是长期趋势。但是短期内应该是这样的，双向波动是一种常态，有双向波动，不会出现“单边市”。“但是汇率的点位是测不准的，大家不要去赌某个点。合理均衡、基本稳定是我们喜闻乐见的，我们也有实力支撑，我觉得不会出事，也不允许出事。”

目前，多家外资行认为年内人民币可能短暂“破7”，但不排除年内又会回到7以内。瑞银首席中国经济学家汪涛日前对记者表示，预测今年美元对人民币有可能突破7，但是预计在年底还是会回到6.9左右。她认为，不必过度担心贬值会失控，因为中国贸易顺差仍非常可观，而且在资本外流方面也有相当的把控能力。

汪涛称，虽然人民币最近对美元贬值，但人民币对欧元、日元都是升值的，人民币本身并不弱，“而且在目前整体经济下行压力较大的情况下，人民币在可控的范围内适当贬值，对于整个出口也有好处。”

由于亚洲货币都在跌，因而从一篮子汇率来看，人民币目前的水平和今年年初相差无几，比去年的平均水平仍有比较明显的升值。数据显示，年初CFETS一篮子指数在103附近，最高一度在3月逼近108，目前为102.02，而2021年大多数时间维持在90区间。