隔夜美联储连续第九次加息，本轮加息周期或接近尾声？机构最新观点出炉

当地时间3月22日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间，为2007年10月以来的最高水平。这是美联储自去年3月以来连续第九次加息，也是连续第二次加息幅度放慢至25个基点。

值得关注的是，美联储声明中以往“利率将持续上升”的措辞被删除，FOMC表示“一些额外的政策紧缩可能是适当的”，暗示加息周期可能接近尾声。

截至收盘，美股三大指数集体收跌，道指收跌1.63%；纳指收跌1.60%；标普500指数收跌1.65%。

美联储这次加息对通胀有何影响？本轮加息周期或接近尾声？早间多家机构发布最新解读：

①中信证券：预计美联储本轮加息周期或已接近尾声

中信证券表示，美联储3月议息会议加息25bps，但在声明中删除此前“持续加息是合适的”表述。鲍威尔讲话立场总体偏鹰，但表示信贷条件收紧或可等同加息。本次点阵图显示加息终点利率预测未变，但支持降息人数有所减少，经济预测显示美国“滞胀”压力增加。从议息会议声明和鲍威尔的表态看，美联储本轮加息周期或已接近尾声，5月议息会议是否继续加息取决于未来美国银行业危机的持续与否以及通胀就业数据是否显示超预期的韧性。资产价格方面，当前美欧银行风险事件仍对市场情绪产生扰动，资产价格仍在“风险+降息”与“通胀+加息”预期摇摆下的大幅波动，预计当风险情绪逐步释放后，未来全球资产定价逻辑仍会重新回归基本面。

②中金：美联储加息临近终点，未来或是“滞胀”

中金公司认为，美联储3月加息25个基点，符合我们的预期。货币政策声明暗示加息临近终点，近期发生的银行业风波让未来进一步加息的必要性下降。但由于通胀有韧性，降息也不会很快到来，联储对于利率在高位停留较久（high for longer）的指引犹在。总体上，美联储认为年初以来强于预期的经济数据与最近发生的银行风波大致“功过相抵”，既不需要再加息太多，也没必要很快降息，最好先观望一下。相比于美联储的“淡定”，市场并不认可，投资者认为美联储低估了本轮银行业风波的潜在影响，进而计入了更多降息预期。我们认为，银行业风波是需求冲击，对经济增长和通胀都会产生抑制作用，但考虑到美国还面临许多供给约束，这会降低需求冲击对通胀的影响，最终结果更可能是“滞胀”格局。历史表明“滞胀”环境对股票、债券、本币汇率都不友好，金融资产估值也将承压。

③浙商证券：美联储年内降息概率仍然较大

浙商证券指出，3月美联储在继续加息25BP的同时并未给出加息结束或年内降息的鸽派信号，整体来看依然将物价稳定作为首要目标，但利率终点的指引相较银行风波前的市场预期有明显下修。我们认为当前金融稳定的风险因素仍然较多，美国央行越关注通胀问题，市场越需关注金融风险。本月美联储继续加息可能会使得未来的金融稳定承压，如果未来风险持续传导发酵，美联储可能急转弯通过总量宽松应对风险，年内降息概率仍然较大。

④平安证券：市场不宜过度押注年内大幅降息的可能性

平安证券指出，美联储2023年3月坚持加息25BP。银行危机爆发背景下，美联储本次选择加息25BP是权衡通胀压力和金融风险的体现。我们认为，后续美联储或将根据信贷紧缩的程度和持续时间，来相机决定加息的高度和持续时间。本轮银行危机似乎并未过多影响美联储抗击通胀的“主旋律”，市场不宜过度押注年内大幅降息的可能性。