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今年基建投资将保持韧性,聚焦哪些领域?

第一财经 2023-04-13 20:36:29 听新闻

作者:桐欣    责编:杨志

2023年中国的基建投资将保持韧性,制造业投资增速可能有所回落,房地产投资有望逐步企稳,预计全年固定资产投资累计同比增速有望达到4.5%。

原本是基建开工淡季的第一季度,呈现了“淡季不淡”的态势。这背后是多项政策支持加力提效,一批重大项目精准有序实施。

《经济参考报》近日刊发文章称,业内人士预计,今年基建投资增速有望保持较高水平,一季度或达10%左右。

作为推动经济增长的重要支撑力量,基建投资有哪些机遇、挑战,投融资模式有哪些发展趋势?如何选择既能为地方政府“减负”,又能调动民间投资的模式?

中国建银投资有限责任公司和社会科学文献出版社共同发布的第12本投资蓝皮书——《中国投资发展报告(2023)》称,2023年中国的基建投资将保持韧性,制造业投资增速可能有所回落,房地产投资有望逐步企稳,预计全年固定资产投资累计同比增速有望达到4.5%。该投资报告的子报告之一,对我国基础设施投资现状及投资机遇进行了深度研讨(下称《基建投资报告》)。

目前,我国普遍采用的基建投资数据分为广义、狭义两个口径。根据Wind数据,广义基建投资分为三大类行业:

一是交通运输、仓储和邮政业,主要有道路运输业(包括城市轨道交通,不含市政道路)、铁路运输业、仓储业等。

二是水利、环境和公共设施管理业,主要有公共设施管理业、水利管理业、生态保护和环境治理业等。

三是电力、热力、燃气及水的生产和供应业。

狭义基建投资,即由国家统计局发布的“基础设施投资(不含电力)”;与广义基建投资相比,剔除了电力、热力、燃气及水的生产和供应业,增加了信息传输业(电信、电视、互联网等)。

此外,2020年后,新基建概念大范围普及。目前普遍将新基建划分为5G基站、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、新能源汽车充电桩、城际高速铁路和城市轨道交通七大领域。

在谈到基础设施投资机遇时,《基建投资报告》聚焦在民生基础设施补短板、国家综合立体交通网建设、信息技术基础设施建设、新型能源体系建设、社会服务类投资等五大领域。

结合部分省区市已公布的城市更新规划,预计“十四五”期间全国城市更新将每年拉动投资2万亿~2.5万亿元。同时,水利工程是民生补短板的重点,目前,15个主要省区市规划在“十四五”期间针对水利工程投资约3.2万亿元。与“十三五”期间相比增长32%,其中,传统的供水、饮水工程的投资额占总投资额的七成,由于近年来旱涝天灾频发,防洪抗旱工程将被重视。

在国家综合立体交通网建设领域,目前,全国公布投资额的20多个省区市计划在“十四五”期间在综合交通领域共投资17万亿元,其中,浙江、江苏、广东、四川等省区市的铁路及轨道交通投资占比较高,增长较快。“这表明区域协同和都市圈发展相关政策规划有效落地。”《基建投资报告》分析道。

基础设施投资落地的重要支撑之一是资金保障。合适的投融资模式既能为地方政府“减负”,满足项目资金需求,又能调动民间投资,激发市场活力,使基建项目真正服务于地方产业发展,产生持续的终端效益。

《基建投资报告》称,目前,基础设施投融资模式呈现规范化运行与多元化发展的格局。近几年,主要投融资模式为PPP、专项债,政府直投、ABS的模式相对少,不动产投资信托基金(REITs)作为新金融产品问世,仍处于探索起步阶段。其中,PPP模式开始回暖;专项债成为国家调节宏观经济的又一有力手段;REITs未来的发展空间较大。

政府在选择基建投融资模式时,应综合考虑还款风险、还款周期、与基建项目的适配性,以及是否能够调动民间力量、扩大有效投资。

《基建投资报告》给出几点建议:

一、当前新老基建均适用PPP和专项债模式,经过多年发展,PPP模式的风险相对可控,规范性相对较强,专项债则具有资金成本低、融资速度快的优点,但对项目前、中、后期的风险管理提出考验。

二、存量项目更适合PPP和REITs模式,尤其是REITs模式,在满足资金需求的同时能够吸引中小投资者参与。

未来,防范化解隐性债务将继续严格开展,不断提高监管手段精准性、化解模式多样性,因此除少数综合财力较强的发达省区市外,大多数地区的非公益性基建项目需要撬动社会资本,并以自身收益作为主要还款来源。

“考虑到目前我国基础设施项目的整体回报率仍然较低,为了吸引社会资本参与,项目方必须做好项目策划和全生命周期运营,从而倒逼其选好项目,做好项目。”《基建投资报告》称。

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