科创50ETF期权正式上市，股市流动性改善

科创50ETF期权正式上市交易，上市首日交投活跃。ETF期权新品种的推出，有望增加相关ETF配置和交易需求，提升市场定价效率，跟踪相应指数的ETF基金份额和流动性明显提升的同时折溢价率收窄。科创50ETF期权的推出丰富了科创板风险管理工具，有望吸引更多的中长期资金进入，推动科创板高质量发展。

科创板迎来首批上市的金融衍生品。科创50ETF期权正式上市交易，上市首日交投活跃。6月5日，科创板迎来首批上市的金融衍生品，华夏科创50ETF期权合约和易方达科创50ETF期权合约正式在上交所上市交易，两只合约上市首日均小幅高开，首日成交合计30.99万手，总持仓达16.11万手。本次两只科创50ETF期权上市后，A股市场上ETF期权品种上升至9个，从此前7只ETF期权上市后市场表现来看，ETF期权新品种的推出，有望增加相关ETF配置和交易需求，提升市场定价效率，跟踪相应指数的ETF基金份额和流动性明显提升的同时折溢价率收窄。科创50ETF期权的推出丰富了科创板风险管理工具，有望吸引更多的中长期资金进入，推动科创板高质量发展。

货币政策与利率：上周（5/29-6/2）央行公开市场净投放610亿元，未来一周将有790亿元逆回购到期。货币市场利率下行，短、长端国债收益率下行，同业存单发行规模下降，发行利率均下行。截至6月2日，R007下行21.9bp，DR007下行21.5bp，1年期国债收益率下行4.6bp，10年期国债收益率下行2.5bp，同业存单发行规模减少2640.5亿元，1M/3M/6M同业存单利率均下行。

资金供需：二级市场可跟踪资金转净流入。北上资金流入，净流入50.2亿元；融资余额下降，融资资金净卖出17.4亿元；ETF净流入298.4亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东净减持规模下降，公布的计划减持规模扩大。

市场情绪：上周国内投资者交易活跃度增强，股权风险溢价下降。VIX指数回落，海外市场风险偏好改善。

宽指ETF均为净申购，其中上证50ETF申购最多；行业ETF以净申购为主，其中医药ETF申购较多，原材料ETF赎回较多。净申购最高的为易方达上证科创板50ETF；净赎回最高的为国联安中证全指半导体ETF。宽指ETF均为净申购，其中上证50ETF申购最多；行业ETF以净申购为主，其中医药ETF申购较多，原材料ETF赎回较多。净申购最高的为易方达上证科创板50ETF；净赎回最高的为国联安中证全指半导体ETF。

海外变化：美国经济边际削弱但物价粘性和就业韧性超预期。5月美国非农进一步超预期，但是失业率出现了反弹。非农就业的超预期，强化了美联储7月加息的预期。除此之外，尽管商品价格出现了明显的下行转为负增长，但是美国的核心CPI和核心PCE下行的幅度明显不及预期，美国的物价水平存在粘性。

风险提示：经济数据不及预期；海外政策超预期收紧

（张夏为招商证券首席策略分析师）